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棕油强势不改多头思路延续 文档来自网络，是本人收藏整理的，如有遗漏，差错，还请大家指正！ 棕油强势不改 多头思路延续 薛子坤 摘要： 1、 国家宏观经济再定基调，适度宽松的货币政策仍是主基调 2、 迪拜事件影响有限，成为短期回调最大诱因 3、 双节备货将继续推动现货价格上行 第一部分：回顾行情 　　进入11月，整个油脂市场在大量资金的关注下，红色行情一直延续，临近月末，迪拜事件爆发，导致全球金融市场出现大幅下挫，恐慌情绪一时笼罩在国内期市，棕油品种主力合约上出现减仓放量下行之势 但笔者认为，在油脂整体保持强势，棕油基本面向好的背景下，迪拜事件影响有限，棕油后市仍将以强势上涨为主 第二部分：基本面分析 国家宏观经济再定基调，适度宽松的货币政策仍是主基调 　　11月27日，中共中央政治局会议已经为即将召开的中央经济工作会议铺垫基调 本次高规格的决策会议确定了未来中国继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性 此外，引起舆论关注的还有新添加的五个更加注重的内容：要更加注重提高经济增长质量和效益，更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整，更加注重推进改革开放和自主创新、增强经济增长活力和动力，更加注重改善民生、保持社会和谐稳定，更加注重统筹国内国际两个大局，努力实现经济平稳较快发展 本次中央政治局会议明确，明年保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策 27日召开的中共中央政治局会议提出，明年要落实和丰富完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划，提高经济发展的稳定性、协调性、可持续性 国内宏观经济的取向依旧向好，为未来炒作中国需求再添了一粒定心丸 大宗商品价格在中国因素上的影响仍见延续 美元指数长期下降趋势不变，支撑大宗商品的价格 　　从今年第二季度到第三季度，就有一些全球利率政策将发生转变的动静，尽管只有澳储行以及挪威央行采取实际行动加息了，但影响市场的重要因素还是预期 尽管一些央行成员言行谨慎(为了防止市场过度波动)，但目前来看信号已经很明显 美联储、欧央行、英央行、加央行等等已经表明他们将在可预见的将来保持利率在当前水平不变 美联储主席伯南克多次重申将保持利率在当前水平直至2010年中期，且市场对此已坚信不移，美联储利率期货显示美联储在2010年第二季度之前不会加息，隔夜指数掉期也未显示美联储将过早地加息 　　另外，美国不断攀高的失业率为美国经济的复苏蒙上了一层阴影 美国劳工部六日上午公布的必威体育精装版就业数据显示，美国十月份失业率升至百分之十点二，再次刷新自一九八三年以来的最高纪录 而美国政府公布第三季度经济数据显示经济已结束衰退，开始复苏 但显然，年率百分之三点五的复苏速度还不足以拉动就业市场，让民众看到实实在在的经济好转的迹象 显示条件也使得美元中期来看不具备走强趋势 迪拜事件影响有限，成为短期回调最大诱因 　　阿联酋迪拜酋长国政府25日宣布，将重组其主权投资实体迪拜世界公司，延期偿还近600亿美元债务 市场担心，迪拜世界或沦为又一个雷曼兄弟，引爆新一轮全球信贷危机，全球金融市场因此地震 迪拜政府负债800亿美元，其中迪拜世界有590亿美元债务 迪拜世界的债权人主要分布在海湾地区，但也有不少欧美金融机构涉足，其中约400亿美元债务由欧洲银行持有，包括汇丰控股、巴克莱银行、莱斯银行、苏格兰皇家银行和瑞信集团等 若其无力还债，欧洲几大银行将无法收回贷款，可能面对巨额亏损及坏账 迪拜世界还是一些境外上市公司的主要股东 由此，迪拜世界冲击波迅速从海湾扩散到全球金融市场 全球的金融市场都出现了大幅下跌 但笔者认为，此次事件影响将有限，首先，迪拜世界(集团)是迪拜公国政府控股的旗舰公司，负责在全球进行投资，经营范围覆盖高度多元化的行业领域，在迪拜快速的经济增长中发挥了重大作用 其所欠下的债务可视为主权债务，只要国家不消失，依然存在偿还债务的义务，而迪拜政府不会消失，所以其债务风险依然较低 其次，阿布扎比已通过阿拉伯联合酋长国中央银行和两家私人银行向迪拜注资150亿美元 阿联酋央行表示将密切关注迪拜债务危机，确保不对国家经济造成负面后果 最后，这个危机同环球金融危机比较无论从规模、数量、影响深度都是小巫见大巫，而且经过金融海啸洗礼的全球金融体系各国政府及银行已有更好的防范措施 因此，在此次迪拜事件的影响下，全球的大宗商品市场和股市都在前期持续性上涨的过程中寻找到了一个较大的回调诱因，但市场整体上行趋势依然向上 马来西亚棕榈油出口好转或将抵消部分棕油增长产量 　　10月以来，棕榈油进入淡季，但由于中国和印度两国的持续购进，令出口量出现反季节上扬 马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示，马来西亚10月棕榈