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第一章 财务管理导论 Corporate FinanceFinancial Management （财务管理 公司金融） 章节概要 1.1 财务管理的定义 1.2 财务管理的目标 1.3 公司制企业 1.4 公司制企业的目标 1.5金融市场（ Financial Markets） 1.6 本书概述 什么是财务管理（ Corporate Finance） 1、财务管理学的名称 规范名称： Corporate Finance Financial Management 现有各种名称： 公司金融、财务管理、公司理财、理财学、 企业理财学、…… 国内传统理财学 ——会计意义大于金融意义 什么是财务管理 2、Finance的多重含义 ①财务：President of Finance 财务副总裁 Financial Manager 财务经理 ②财政：Ministry of Finance 财政部 T－bills 短期国债 Public finance 公共财政 （台湾的归类方法案例）.tw/~fin/mastr_intro.htm ③金融 什么是财务管理? 财务管理解决下述三个问题 : 投资决策：公司应该投资于什么样的长期资产?——涉及到资本预算 融资决策：公司如何筹资，以支付投资支出所需要的资金?——涉及到资本结构 营运资本管理：公司应该如何管理它在经营中的现金流量（ cash flow ）?——涉及到净营运资本决策 资产=负债+所有者权益 固定资产（1年以上）3万 流动资产（1年以下）2万 1万+1万+1万=所有者权益（3万） 负债（2万） 资金的来源（负债+所有者权益） 必须等于 资金的运用（资产） 企业资产负债表（ Balance-Sheet ）模式 企业资产负债表（ Balance-Sheet ）模式 企业资产负债表（ Balance-Sheet ）模式 企业资产负债表（ Balance-Sheet ）模式 投资决策 　　企业应作多少长期投资和投资何种长期资产?这属于企业的资本预算或长期投资决策。 资本预算（ Capital Budgeting）决策 有形资产由固定资产和流动资产组成。 固定资产是指厂房、设备等长期资产 流动资产是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内运用的资产．包括现金、银行存款、应收账款和预付账款、存货、短期有价证券等。 无形资产是指企业长期使用的、能为企业提供某种权利或特权的各种非实物形态资产，如专利技本、专有技术、商誉、特许权、管理者素质、长期稳定的供销渠道和良好的生产协作关系等。各种生产经营性资产都必须通过投资形成。 融资决策 公司应如何为长期投资筹集所需的长期资金? 这些长期资金将利用股东权益方式还是通过借入资金方式筹集? 这属于企业的长期筹资决策。 资本结构（ Capital Structure）决策 融资决策 营运资本管理决策 企业应如何管理日常的财务活动，即企业应如何取得短期资金以及是否要进行赊销?等等 这属于企业由流动资产和流动负债组成的营运资金管理决策。 净营运资本=流动资产 - 流动负债 净营运资本（Net Working Capital）决策 财务管理的定义 企业财务管理的内容包括长期投资或资本预算决策、长期筹资决策、营运资金管理决策。 定义：财务管理是指企业对长期投资、长期筹资和营运资金投资与筹资活动的管理。 假想的企业组织结构图 财务经理 为创造价值，财务经理应该: 进行最佳投资决策. 进行最佳融资决策. 公司和金融市场 100万真金砖 9万一块镀金金砖 1万一块 固定资产折旧 500万机器设备，使用寿命10年 在10年的使用期间内，平均每年提取50万的折旧费用（减少当年的利润，作为未来购买新设备的储备） 如何利用固定资产折旧，操纵会计利润？ 如何利用固定资产折旧，操纵会计利润？ 把原来估计的10年使用寿命，修改为20年，每年提取的折旧25万（每年的利润只减少25万，而不是原来的50万，相当于每年的利润增加了25万） 第二节　财务管理的目标 一、财务管理目标的选择 　　股东财富最大化　 作为公司财务管理的目标代表了公司所有股东的利益。无论股东个人的消费习惯和理财方式如何，公司的财务管理只要能使公司价值增值，股东就能得到更多的满足。只有这样．才能源源不断地吸引新的或增量的资本投入到公司的运作中来，从而促进公司的发展。 第二节　财务管理的目标 财务目标的实现方式： 1、利润最大化（否定） 原因： 第一．“利润最大化”并没有明确应该去追求总