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Chapter 13 Financial Analysis財務分析 一、Sustainable Income可持續性所得： ※可持續性所得：指未來正常營業下之獲利。即不包含異常損益項目之淨利。 ◎為提供users預測未來盈餘之資訊，損益表應區分正常項目及異常項目表達，其所得稅影響數亦分項列示( net of taxes)；另補充報導綜合淨利。 +/- 營業外收入(支出) ＝ 繼續經營部門稅前淨利 － 所得稅費用 ＝ 異常項目前淨利 +/- 停業部門損益(稅後) +/- 非常損益(稅後) +/- 會計原則變動累積影響數((稅後) ＝ 綜合淨利 →主要且經常活動之損益 “ “ “ “ →附屬且經常活動之損益 →經常活動之損益 →經常活動損益之所得稅 →經常活動之稅後損益(可持續性所得) →異常項目之損益 “ “ (例：備供出售證券未實現損失) ※Irregular Items異常項目(不預期會再發生)，包括： Discontinued operations停業部門處分重部門，。 Extraordinary items非常項目：需符合兩要件：性質特殊非經常發生。非常項目( not net of taxes)表達於營業外收支項下。 ●Changes in accounting principle會計原則變動 average。會計原則變動當期會計記錄即遵行新原則處理。 追溯以前年度，計算會計原則變動累積影響數(即新舊原則之損益差異)。 ※Comprehensive income綜合淨利：綜合淨利綜合淨利omparative analysis比較分析： ※財務分析係透過比較分析：1.intracompany公司內部：與以前年度intercompany公司間：與競爭同業比.industry average：與產業平均值比，可知悉。分析：horizontal analysis水平/橫向趨勢分析trend analysis ◎評估FS同一項目在期間內增減的方法；可顯示其趨勢變化。 ●vertical analysis垂直/縱向分析分析 analysis： ◎評估FS項目占其基準金額%的方法；可顯示項目之重要性。B/S：基準金額。I/S：基準金額。 分析ratio analysis比率分析表達兩數間之關係；可用以顯示說明各種經營狀況。 比率分析：liquidity ratio流動性比率：短期能力流動性 Current Ratio流動比率＝CA/CL ~衡量流動性及短期償債能力。working capital營運資金＝CA－CL Current Cash Debt Coverage Ratio流動現金負債保障比率 ＝營業活動淨現金流量/平均流動負債 ~Current Ratio係以應計基礎及年底數字計算，較不具代表性；故佐以現金基礎及全年度現金流量之數據分析。 3.A/R Turnover應收帳款週轉率＝Credit sales /平均AR ~表一年內AR平均收帳的次數，衡量AR的流動性。 . Collection period 帳款收天數＝365/AR turnover ~表示AR的平均收帳天數，用以衡量公司授信及收帳政策的有效性。 ~其通則係收帳天數不應超過信用條件期間(即允許付款的期間)。 5.Inventory Turnover存貨週轉率＝COGS /平均Inventory ~表一年內存貨出清的平均次數，用以衡量存貨的流動性。 6. Day to sell inventory存貨銷售天數＝365/Inventory turnover ※Solvency ratios償債能力比率：財務結構(長期生存能力)及支付利息能力。 .Debt to Total Assets Ratio負債對資產比率(負債比率)＝TL/TA ~衡量總資產中，由債權人提供之比率。Times Interest Earned 利息倍數＝(＝淨利＋利息費用＋所得稅費用)/利息費用 ~評估支付到期利息之能力。 Cash Debt Coverage Ratio現金負債保障比率 ＝營業活動淨現金流量/平均總負債 ~表示在不清算FA用以償債之情況下，以營業活動淨現金流量償債之能力。 10.自由現金流量Free cash flow＝來自營業活動之現金－資本支出－現金股利 ~表經調整扣除維持營運之資本支出及滿足投資人之基本現金股利後，仍可供擴充 設備、償債或支付額外股利之現金額度。 ※profita