通化东宝药业股份有限公司财务盈利能力及流动资产周转速度分析.docVIP

一、企业盈利能力分析 资本经营与资产经营能力分析 一．资本经营盈利能力分析 （一）资本经营盈利能力内涵与指标 资本经营盈利能力是企业的所有者通过资本经营取得利润的能力，反映企业经营能力的基本指标是净资产收益率，即企业本期净利润与净资产的比率。企业的根本目标是所有者权益或股东价值最大化，而净资产收益率既可以直接反映资本的增值能力，又影响着企业股东价值的大小，该指标越高，则盈利能力越好。 （二）影响资本经营盈利能力的因素 影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税等。 更多资料在资料有哪些信誉好的足球投注网站网( ) 海量资料下载 （三）资本经营盈利能力因素分析 资本经营盈利能力因素分析表 单位：元 项目 2010年 2009年 差异 平均总资产 2,168,506,605.97 2,128,129,651.07 平均净资产 1,657,697,614.31 1,464,658,219.20 负债 466,494,871.40 668,807,801.62 负债/平均净资产 0.28 0.46 -0.18 利息支出 11,345,636.02 17,367,631.54 负债利息率（%） 2.43 2.60 -0.16 利润总额 103,797,161.82 42,267,528.23 息税前利润 115,142,797.84 59,635,159.77 净利润 88,390,401.61 35,452,122.91 所得税率（%） 12.86 16.32 -1.28 总资产报酬率（%） 5.31 2.80 2.51 净资产收益率（%） 5.33 2.42 2.91 根据上表，对该公司的资本经营盈利能力进行分析： 分析对象=5.33%-2.42%=+2.91% 连环替代分析： 2009年：(2.80%+(2.80%-2.60%)*0.46)*(1-16.32%)=2.42% 第一次替代：（5.31%+（5.31%-2.60%)*0.46)*(1-16.32%)=5.49% 第二次替代：（5.31%+（5.31%-2.43%)*0.46)*(1-16.32%)=5.55% 第三次替代：（5.31%+（5.31%-2.43%)*0.28)*(1-16.32%)= 5.12% 2010年：（5.31%+（5.31%-2.43%)*0.28)*(1-12.86%)=5.33% 总资产报酬率变动的影响为： 5.49-2.42=+3.07% 利息变动的影响为： 5.55%-5.49=+0.06% 资本结构变动的影响为： 5.12%-5.55%=-0.43% 税率变动的影响为： 5.33%-5.12%=+0.21% 可见，该公司2010年净资产收益率提高主要是由总资产报酬率引起的；其次，企业负债筹资成本下降和所得税率的下降也为净资产收益率的提高带来了有利影响，其中前者使净资产收益率提高了0.06%，后者使净资产收益率提高0.21%；而负债与净资产的下降，给净资产收益率带来了一些不利的影响，它使净资产收益率降低了0.43%,对净资产收益率正向和负向的影响作用相互抵减后，净资产收益率比上年提高了2.91%。 二．资产经营盈利能力分析 （一）资产经营盈利能力内涵与指标 资产经营能力是企业运营资产产生利润的能力。反映资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率，即息税前利润与平均总资产之间的比率。总资产报酬率越高，说明企业资产的运用效率好，也意味着企业的资产盈利能力强，所以这个比率越好越好。 （二）影响资产经营盈利能力的因素 影响资产经营盈利能力的因素有两个：总资产报酬率和销售息税前利润率。 （三）资产经营盈利能力因素分析 资产经营盈利能力因素分析表 单位：元 项目 2010年 2009年 差异 营业收入 272,78,051.54 237,605,372.09 利润总额 103,797,161.82 42,267,528.23 利息支出 11,345,636.02 17,367,631.54 息税前利润 115,142,797.84 59,635,159.77 平均总资产 2,168,506,605.97 2,128,129,651.07 总资产周转率（%） 1.26 11.16 -9.90 销售息税前利润率（%） 4