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人人心中有个巴菲特-白领精英 2010年的巴菲特股东大会，较之2009年，呈现出一派欢快祥和。唯独高盛受诉，是个争议 问题。赵丹阳说，“我每来一次股东大会，就会更强烈地冒出一个问题或者印象：中国能有 巴菲特吗?” 四年内第三次来到奥马哈,看上去，这个普通的、看不到有任何特色产业的美国中部小 城一切照旧，从不急于跳出轨道去获取某种变化，一年中唯一的沸腾，如你所知，来自于全 球巴菲特迷们在每年五月初的“朝圣”之旅。测量四年时间之变迁，外貌不足据，数字最直观： 169亿-218亿美元，70281-84487美元。前一组数字是巴菲特的公司伯克希尔·哈撒韦2006 与2009年的净资产收益，后一组是哈撒韦股票在2006和2009年的每股账面价值。 两端数字的中间是全球经济危机这一大折腾，如此看来，巴菲特宝刀未老，干得不错。 还有另一组未经确认的数字—伯克希尔股东大会每年参会人数都在创新高，我记得 2007年我第一次去时，这个数字是不到三万名;今年据会议方宣布，参会者已逼近四万了。 不过我略感奇怪的是，多装进一万人，这个名叫Quest Center的体育馆也并没被撑爆，现场 座位还是不多不少的满满当当。想来还有不少股东在场外活动。事实上，很多人之所以每年 来，除了想聆听巴菲特和芒格两位老人家必威体育精装版的教诲，还因为，这是一个价值投资界众信徒 们难得的年度聚会。有的人甚至会更看重后者。信徒们借此可以交流投资经验、扩大巩固投 资社交圈— 这是股东大会被巴菲特光环遮盖的、不常被媒体们注意到的另一重价值。其实 巴老早说过多次，每年的股东会都是资本界的“伍德斯托克”。而伍德斯托克音乐节就是这样， 主角除了台上的表演者，还有散落在四野的狂欢者—台上台下共同制造出饶有意味的景观。 人人心中有个巴菲特 关于5月1日当天的股东大会内容，巴菲特和芒格的俏语机锋，还需要我在这儿转述更 多吗?不用了吧。 一则是因为信息传播手段进化神速。三年前博客已兴盛，但Twitter刚成立一年，估计 那时很少人用Twitter做大会现场直播。现在不止英文 “推”在现场翻飞，本刊在内的多家媒 体也在新浪微博、网易微博等用中文“推”。此情此景，真让传统媒体记者如我情何以堪。二 是中国人、中国媒体在这三年内到现场去的数量年年在长，围绕巴菲特股东大会，已有大量 的中文报道与信息交流。 令我印象深刻的，是多位中国企业家在大会结束后凑在一起讨论巴菲特的场景。 中欧商学院今年已是第三年组织CEO班学员来参加巴菲特股东大会。而该项目的始作 俑者就是自2007年起每年必到的中证万融投资公司董事长赵炳贤，股东大会完后，他觉得 不过瘾，强烈建议大家坐下来讨论一番。十来位中欧学员们在希尔顿酒店外的露天咖啡馆坐 定没多久，同来参会的段永平和赵丹阳也应邀前来。 一阵寒暄后，段永平刚落座，就被问“心得”。常年生活在美国的段永平，观察角度好像 是跟国内来的企业家有些不一样，他开口说，“你们发现没，这几万人里面没啥黑人，‘我转 了一圈就见到六个黑人’;其次是老人特别多，像我们这样40多岁的就是年轻人。”阿段说他 在加州以前有个英文老师，每次授课几十块一小时，很普通那种，后来发现人家1970年代 起就是巴菲特股东，不显山不露水，但一开口讲“价值投资”，理解深着呢。段永平想说明什 么呢?围绕着巴菲特的投资社区是老龄白种人社区?意味着该社区的保守、主流化? 这时赵丹阳在旁边说了一句话，引起众人接下来的热烈讨论。他说，“我每来一次股东 大会，就会更强烈地冒出一个问题或者印象：中国能有巴菲特吗?” 段永平几乎不假思索地答：这只是个时间问题。顿了下，段又说：再说“中国巴菲特” 是什么定义?中国产生不了巴菲特，是说中国没有好企业可买吗?这可能会是个问题。但“中 国巴菲特”也不一定只买中国的企业啊。 我在旁边数了数，在座的起码有三位被媒体戴过“中国巴菲特”(简称“中巴”)帽子：赵炳 贤、赵丹阳、段永平。而他们现在正在论证“中巴”的存在可能性。有意思。 这时赵炳贤发言了，他认为“中巴”的定义取决于此人跟巴菲特的投资思维框架是不是一 样的。赵认为，巴菲特投资思维有三个关键词：能力圈、护城河、安全边界。“这三个词是 一环套一环。首先，选择的企业必须在自己的能力圈内。巴菲特说，如果我半天看不明白一 家企业，那么我不会看它半个月。普遍认为，比亚迪是个唯一的例外，是不在巴菲特能力圈 内的，但他是被芒格说服投的。第二，是护城河概念。所投的企业都要有壁垒，且护城河要 越来越深、越来越宽，河中最好还有鳄鱼。只有有护城河，巴菲特才能把除资本运作之外