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山东大学 信号传递问题：教育博弈 信号传递 张三可能选择去山大经济学院读研究生 李四不知道张三的能力，他只能估计 山东大学 信号传递问题：教育博弈 信号传递 恰巧王五也在招聘助研，他的信念与李四相同 张三对为谁工作没有特定的偏好，他接受工资最高的工作 斯宾塞教育信号模型 工人的能力有两种类型：高能力aH 0 和低能力 0 aL aH 工人知道自身的能力，但雇主无法获知这一信息 雇主可以观察到工人的教育水平e 山东大学 斯宾塞教育信号模型 博弈顺序 1、自然选择工人能力a = aH的可能性为V0，a = aL的可能性1-V0。 2、工人选择教育水平e = 0或e = 1。 3、雇主观察到e，但无法观察到a。雇主根据贝叶斯法则将其先验概率V0更新为V1 山东大学 斯宾塞教育信号模型 4、雇主根据教育水平设立合同w = w(e)：对于低学历wL = w(0)，对于高学历wH = w(1)。 5、工人选择是否接受合同。 6、企业支付方程为πfirm= a-w；工人的支付方程为πworker= w-αe/a。 山东大学 斯宾塞教育信号模型 对于竞争性行业中的企业，其参与约束为： PC-firm: E(πf) 0 工人的参与约束为: PC-worker: πw = w- e/a 0 山东大学 斯宾塞教育信号模型 分离均衡出现的充要条件： IC Conditions: a/aL aH -aL a/aH 如果参数a（工人接受教育的成本参数）增大，那么上式成立的可能性减小，因而分离均衡可能消失。 山东大学 斯宾塞教育信号模型 混同均衡出现的条件： IC-low type: wL-a*0/aL =wLwH-a*1/aL IC-high type：wL-a*0/ aH =wLwH-a*1/ aH 山东大学 斯宾塞教育信号模型 混同均衡中V0=V1 且无法学习，企业参与约束意味着企业为工人提供等同于平均边际产出的合同： 山东大学 传递质量信号的价格 垄断厂商生产某种商品，此商品的质量只有厂商知道。 消费者为贝叶斯委托人，他认为商品的质量有好坏两种类型G和B。G的概率为q，在此情况下消费者得到剩余X。相应的，B的概率为1-q，此时消费者剩余为0。 山东大学 传递质量信号的价格 商品的价格为p，那么两种情况下消费者的效用分别为X-p和-p。 不同的质量的商品成本不同：cG cB。 山东大学 传递质量信号的价格 设立一个两时期模型，消费者在每个时期可以购买一个单位的物品，因而会在每个时期开始时更新其认识。为了简化，假设消费者在第一时期没有购买，他在第二时期也不会购买。 山东大学 传递质量信号的价格 分析从第二时期开始。如果消费者知道质量，那么G的价格为p2 =X，B则没有市场。 山东大学 传递质量信号的价格 假设qX cB，那么混同均衡不存在。其原因为，消费者者的先验信念为qX，他愿意支付的最高价格为p1 = qX。此时，由于qX cB，B的生产者不会出售。注意消费者若察觉到商品为B，那么第二时期他不再会购买。 山东大学 传递质量信号的价格 传递质量信号的均衡特征： 1、B厂商不会在市场上售卖，因而利润为零。 2、G厂商的利润为 山东大学 作为价格信号的负债水平 Modigliani Miller (1958)：一个公司对金融结构的选择不会改变公司价值。 假设k型公司的收入x在第一时期的概率密度为f(x) = 1/k。 经理人知道k值并选择负债水平D，使得两时期公司市场价值的加权和最大。但如果公司破产，就必须支付L的罚金。 山东大学 作为价格信号的负债水平 如果负债水平为D，令V0 (D)为公司在0时期的股价。在1时期，公司的真正价值为公众所知。 经理人的目标函数为(其中 是第二时期公司价值的相对权重。) 山东大学 作为价格信号的负债水平 完全信息下，经理人选择D = 0。 不完全信息下，投资人无法获得关于k的知识。当D = 0时，投资人不知道公司的类型。 山东大学 作为价格信号的负债水平 分离均衡出现的条件（激励相容约束）： 山东大学 Thank You 山东大学 * 山东大学 保险与道德风险 多任务生产问题 支付方程 逆向选择问题 山东大学 山东大学 逆向选择问题理论回顾 逆向选择 自然选择代理人的类型 代理人知道自己的类型，委托人不知道 山东大学 逆向选择问题理论回顾 逆向选择 隐藏信息与隐藏行为 P O A A(e) N A(t) 山东大学 逆向选择问题：生产博弈 参与人： 委托人、代理人 博弈顺序