务管理基础课件（第三章_货币时间价值和风险的计量2）.pptVIP

传说 首先考虑一个问题: 今天的一元钱和2008年的一元钱等值吗？ 传说 在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人 一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚 一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报 A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损 B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚 C：我用金币去做生意，现在共有14枚 问题：哪位仆人值得赞扬？ 实质：风险与收益的权衡 第二篇 财务管理需要考虑的重要因素 财务管理需要考虑的重要因素是指企业在进行财务管理工作时应该考虑的基本概念，包括货币时间价值、风险价值、资本成本和现金流量。这几个概念贯穿于财务管理始终，本篇对上述概念予以阐述。 第3章 货币时间价值和风险的计量 第4章 资本成本和现金流量 第3章 货币时间价值和风险的计量 3.1 货币时间价值? 3.2 风险的计量? 3.3 风险与收益? 3.1 货币时间价值 货币时间价值原理揭示了不同时点上资金的换算关系，离开时间价值这一因素，就无法正确计算不同时期的财务收支，也无法正确评价企业盈亏。 3.1.1货币时间价值的含义 3.1.2货币时间价值计算 3.1 货币时间价值 3.1.1货币时间价值的含义 定义 从货币时间价值产生来看，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。也称为资金的时间价值。 理解： 货币时间价值是在生产经营中产生的； 是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均的资金利润率； 不等同于利率（还包含风险价值和通货膨胀补偿）； 如果通货膨胀率很低或者可以忽略不计的话，可用政府债券的利率来表现货币时间价值； 不同时间的货币收入不宜于直接进行比较。 3.1 货币时间价值 3.1.1货币时间价值的含义 货币时间价值的形式 货币的时间价值可用绝对数形式（资金在再生产过程中的增加额），也可用相对数形式（扣除风险和通货膨胀因素后的平均资金利润率）。 3.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值计算 反映资金时间价值的指标一般有现值和终值。 资金时间价值的计算包括现值计算与终值计算。 3.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值计算 1．单利的计算 （1）单利利息的计算 I=P*i*n 在计算利息时，除非特别指明，本书给出的利率都是年利率，对于不足一年的利息，以1年等于360天来折算。 [例3-1] P51 3.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值计算 （2）单利终值的计算 F=P+ P*i*n=P(1+ i*n) （3）单利现值的计算 单利现值的计算与单利终值的计算是互逆的。由终值计算现值的过程称为折现 P=F/(1+ i*n) 2．复利的计算 计息期：是指相邻两次的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，本书计息期为1年。 3.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值计算 （1）一次性收付款项的终值和现值：是指款项的收入或支付只发生一次的款项 ①复利终值的计算 例[3-3]，如某人将1000元存入银行，年存款利率为8%，则 3年后本利和的计算如下： F=P（1+i）n，可写为：F=P（F/P，i, n） 3.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值计算 ②复利现值的计算（已知终值F，求现值P） 在复利条件下，一笔现在的存款P，在存期为n，年利率为i的情况下，相当于n年后的P（1+i）n的金额，因此n年后的一笔款项FV，相当于现在的价值应为F/（1+i）n。因此，在复利的计算方式下，n年后的一笔款项，在利率为i的条件下，其现值PV的计算公式如下： P=F·（1+i）-n ，P=F·（P/F，i，n） 3.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值计算 （2）年金的货币时间价值 简而言之，年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。 年金按照每次收付发生的时点和收付的次数划分，分为为普通年金、即付年金、递延年金、永继年金等几种。 3.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值计算 ①普通年金的货币时间价值计算 普通年金又称后付年金, 是指每次收付款的时间都发生在年末。 后付年金的货币价值计算有两个方面：后付年金的终值和现值。 3.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值计算 3.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值计算 3.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值计算 2）年偿债基金的计算（已知年金终值F，求年金A） 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。由于每次形成的等额准备金列斯年金存款，因而同样可以