基于风险偏好的零售商买入期权订购模型-上海大学学报.pdfVIP

第１８卷 第６期 （自然 科 学 版） Ｖｏｌ．１８Ｎｏ．６ ２０１２年１２月 ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＳＨＡＮＧＨＡＩＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ（ＮＡＴＵＲＡＬＳＣＩＥＮＣＥ） Ｄｅｃ．２０１２ ＤＯＩ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００７２８６１．２０１２．０６．０２０　 基于风险偏好的零售商买入期权订购模型 叶　亮，　宋国防，　王　建 （上海大学 管理学院，上海２００４４４） 摘要：传统供应链研究以假设双方为风险中性为主，但实践中不同管理者对风险有不同需求．以嵌入式期权为基 础，应用条件风险值（ＣｏｎｄｉｔｉｏｎａｌＶａｌｕｅａｔＲｉｓｋ，ＣＶａＲ）的方法反映风险偏好，构建随机需求下的单个零售商和单个供 应商组成的两级供应链期权契约模型，分析推导出零售商的最优期权购买量，反映了零售商的风险偏好对买入期权的 最优购买量和收益都有重要影响．风险规避程度越高，购买量和收益就越小．最后，通过算例进一步验证研究结果． 关键词：供应链；期权；风险偏好；条件风险值（ＣｏｎｄｉｔｉｏｎａｌＶａｌｕｅａｔＲｉｓｋ，ＣＶａＲ） 中图分类号：Ｆ２７３．１　　　　　文献标志码：Ａ　　　　　文章编号：１００７２８６１（２０１２）０６０６５６０５　 ＯｒｄｅｒＭｏｄｅｌｓｆｏｒＣａｌｌＯｐｔｉｏｎｏｆＲｅｔａｉｌｅｒｓＢａｓｅｄｏｎＲｉｓｋＡｐｐｅｔｉｔｅ ＹＥＬｉａｎｇ，　ＳＯＮＧＧｕｏｆａｎｇ，　ＷＡＮＧＪｉａｎ （ＳｃｈｏｏｌｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔ，ＳｈａｎｇｈａｉＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｓｈａｎｇｈａｉ２００４４４，Ｃｈｉｎａ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｏｐｔｉｏｎｔｏｏｌｓｃｒｅａｔｅａｎｅｗｍｏｄｅｌｏｆｓｕｐｐｌｙｃｈａｉｎｃｏｌｌａｂｏｒａｔｉｏｎｗｈｉｃｈｅｎａｂｌｅｓｓｕｐｐｌｉｅｒｓａｎｄ ｒｅｔａｉｌｅｒｓｊｏｉｎｔｌｙｔｏｂｅｌｉａｂｌｅｆｏｒｔｈｅｒｉｓｋｓｏｆｍａｒｋｅｔｕｎｃｅｒｔａｉｎｔｙ．Ｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｓｕｐｐｌｙｃｈａｉｎｒｅｓｅａｒｃｈｅｓａｓｓｕｍｅ ｔｈａｔｂｏｔｈｐａｒｔｉｅｓａｒｅｍａｉｎｌｙｒｉｓｋｎｅｕｔｒａｌ．Ｈｏｗｅｖｅｒ ，ｄｉｆｆｅｒｅｎｔｍａｎａｇｅｒｓｈａｖｅｄｉｆｆｅｒｅｎｔｎｅｅｄｓｆｏｒｒｉｓｋｉｎ ｐｒａｃｔｉｃｅ．ＡｐｐｌｉｃａｔｉｏｎｏｆＣｏｎｄｉｔｉｏｎａｌＶａｌｕｅａｔＲｉｓｋ（ＣＶａＲ）ｃａｎｗｅｉｇｈｔｈｅｓｃａｌｅｏｆｒｉｓｋａｎｄｒｅｆｌｅｃｔｔｈｅｒｉｓｋ ａｐｐｅｔｉｔｅ．Ｔｈｅｄｅｃｉｓｉｏｎｍａｋｉｎｇｏｂｊｅｃｔｉｖｅｆｕｎｃｔｉｏｎｉｓｍｏｄｉｆｉｅｄｏｎｔｈｅｂａｓｉｓｏｆｔｈｅａｐｐｒｏａｃｈａｎｄａｍｏｄｅｌｏｆ ｏｐｔｉｏｎｃｏｎｔｒａｃｔｉｎａｔｗｏｌｅｖｅｌｓｕｐｐｌｙｃｈａｉｎ．Ｔｈｅｃｈａｉｎｃｏｎｓｉｓｔｉｎｇｏｆａｓｉｎｇｌｅｒｅｔａｉｌｅｒａｎｄａｓｉｎｇｌｅｓｕｐｐｌｉｅｒ ｉｓｂｕｉｌｄｕｎｄｅｒｓｔｏｃｈａｓｔｉｃｄｅｍａｎｄｓ．Ｏｂｔａｉｎｉｎｇｔｈｅｏｐｔｉｍａｌａｍｏｕｎｔｏｆｔｈｅｒｅｔａｉｌｅｒ＇ｓｏｐｔｉｏｎｂｙａｎａｌｙｚｉｎｇｔｈｅ ｍｏｄｅｌｓ，ｔｈｅｐａｐｅｒｒｅｖｅａｌｓｔｈａｔｔｈｅｒｉｓｋａｔｔｉｔｕｄｅｈａｓａｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｉｍｐａｃｔｏｎｔｈｅｏｐｔｉｍａｌａｍｏｕｎｔｏｆｃａｌｌ ｏｐｔｉｏｎｓａｎｄｒｅｖｅｎｕｅ，ｔｈａｔｉｓ，ｔｈｅｈｉｇｈｅｒｄｅｇｒｅｅｏｆｒｉｓｋａｖｅｒｓｉｏｎ，ｔｈｅｓｍａｌｌｅｒｏｒｄｅｒｖｏｌｕｍｅａｎｄｒｅｖｅｎｕｅ．Ａ ｎｕｍｅｒｉｃａｌｅｘａｍｐｌｅｉｓｐｒｏｖｉｄｅｄｔｏｖｅｒｉｆｙｔｈｅｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎｓｄｒａｗｎｉｎｔｈｉｓｐａｐｅｒ． Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｓｕｐｐｌｙｃｈａｉｎ；ｏｐｔｉｏｎｓ；ｒｉｓｋａｐｐｅｔｉｔｅ；ＣｏｎｄｉｔｉｏｎａｌＶａｌｕｅａｔＲｉｓｋ（ＣＶａＲ） 　　随着经济的快速发展和企业竞争的日趋激