3财务激励与约束机制.pptVIP

15 1.3 财务激励与约束的关系 财务激励和约束机制往往是指企业的所有者为了达到根据一些可知的变量来奖惩经营者，以使其选择有利于所有者行动的目的而建立的一种需要以一定的财务手段实现的或是直接作用于公司财务治理的激励约束机制。 1.4 财务激励与约束机制的设计原则 1.4 财务激励与约束机制的设计原则 1.4 财务激励与约束机制的设计原则 （三）绩效原则 利用利益激励经营者，设计经营者报酬结构时，要注意把经营者报酬与绩效挂钩，并使所有者和经营者两者利益兼顾，经营者报酬与绩效挂钩是经营者报酬设计的基本原则，最好地体现了风险与收益对称的思想。 1.4 财务激励与约束机制的设计原则 （四）公平原则 1.4 财务激励与约束机制的设计原则 （五）市场原则 要用市场方法确定经营者的激励目标和激励水平。应避免按行政方法——“级别”确定经营者的激励水平，尤其是国有企业。 （一）内容型激励理论 内容型激励理论——从研究人的心理需要而形成激励的基础理论，它着重对激励诱因与激励因素的具体内容进行研究。 （二）过程型激励理论 过程型激励理论——着重研究人的动机形成和行为目标的选择，认为根据人们的行为动机以及目标设置，将个人需要、期望与工作目标结合起来，就能够充分调动和发挥生产者的主动性和创造性。 （三）行为改造理论 行为改造理论——被认为是激励目的的理论，激励的目的是要改造和修正人们的行为方式。 （四）综合激励模式理论 综合激励模式——由罗伯特 · 豪斯提出，主要是将上述几类激励理论综合起来，把内外激励因素都考虑进去。 （一）企业契约理论 企业契约理论认为企业是一系列不完全契约的组合。 不完全契约存在的原因： 一是由于有限理性和环境的不确定性； 二是由于交易成本的存在。 企业契约理论把企业看作是委托人和代理人之间不完备的合约，需要制衡机制对抗潜在的权利滥用，并用激励机制使董事和高层经理们为股东出力和谋划。 （二）委托-代理理论 委托-代理关系可以理解为一种契约关系，契约的基本内容是规定代理人为了委托人的利益应采取何种行动，委托人要相应地向代理人支付何种报酬。 （三）代理成本理论 选择最优的资本结构就是权衡各种融资方式的利弊，降低代理成本，提高企业价值，由此决定了对管理者的激励分配制度的重视，而且在这种分配制度中，所有权在解决企业激励问题上是非常重要的。 （四）证券设计理论 以格罗斯曼和哈特、哈里斯和雷维夫的工作为基础，他们的研究表明，证券能够作为一种控制手段，用以保证一个优秀的经理而不是一个无能的经理获得对公司法人的控制权。其主要观点是： （五）内部人控制理论 内部人控制是公司治理中的一个重要问题，各个专家说法不同。 钱德勒：管理层日益取得主导地位。 青木昌彦：内部人控制是转轨过程所固有的一种潜在可能现象，是从计划经济制度的遗产中演化而来的。 国内学者：国企改革的“路径依赖性”、监督和制约机制弱化、市场竞争机制不足等。 * 内部激励形式 反面激励 正面激励 基 薪 制 年 薪 制 股 票 期 权 惩 罚 机 制 解 雇 威 胁 3.1 财务激励机制的设计原理 * 3.2 财务激励的实现途径 （一）独立董事的财务激励机制 （二）经营者的财务激励机制 （三）员工的财务激励机制 （四）债权人的财务激励机制 （一）独立董事的财务激励机制 * 1、物质激励机制——主要指报酬激励机制。 2、精神激励机制——主要指对独立董事声誉的激励。 3、市场激励机制——指独立董事作为一类特殊的人才，可建立一个市场，逐步建立和健全独立董事市场。 3.2 财务激励的实现途径 * （二）经营者的财务激励机制 1、经营者的报酬激励机制，包括岗位工资、年中奖、 期权、职务消费、福利补贴。 2、权利与地位的激励机制，即对经营者的地位和权利 做重新的界定，主要是提高了经营者在企业经营活动中 的地位。 3、企业文化方面的激励，即强调等级制。 3.2 财务激励的实现途径 * （三）员工的财务激励机制 1、报酬激励机制——指公司对员工进行工资、奖金、养老金和少数股票等的激励。 2、权利激励机制——指让员工进入董事会和监事会。 3.2 财务激励的实现途径 * （四）债权人的财务激励机制——主要是银行 权利激励机制，即让银行进入监事会或董事会 3.2 财务激励的实现途径 * 4.1 财务约束机制的分类 4.2 财务约束的实现途径 4 财务约束机制的运行模式 * 4.1 财务约束机制的分类 财务约束机制的分类 内部约束 外部约束 企 业 治 理 结 构 和 章 程