电网企业经济增加值(EVA)应用研究.docVIP

电网企业经济增加值（EVA）EVA最大化的理念目标有助于电网企业建立一种全新的管理模式和激励机制。结合的）资本成本esearch on EVA Application in Power Grid Enterprises CAO MengDe (Shaoguan Power Supply of Guangdong Power Grid Company, Shaoguan512026,China) Abstract: This paper briefly introduces the connotation and characteristic of EVA. Combined with the operational characteristics of power grid enterprises, this paper chiefly discusses the main influence factors about EVA and the main ways of increasing EVA in power grid enterprises. Then, the main problems about application EVA in grid enterprises are analyzed. Key words: power grid enterprises; economic value added; capital costs; value management 0 引言 针对传统指标的缺陷，学术界和实业界20世纪80年代逐步开发了一批以股东价值为核心的业绩指标。美国思腾思特管理咨询公司（Stern Stewart Co.）推出的经济加值指标(conomic Value Added, 以下简称EVA)克服了传统业绩评价指标的缺陷更加准确地反映了在一定时期内为股东创造的富是其中影响最大、应用最广的一项。2008年，EVA指标作为企业经营业绩考核指标体系的重要组成部分，首次在电网企业中执行。EVA指标作为国际流行的业绩考核指标，正式纳入了电网企业业绩考核指标体系。EVA、如何创造更多的EVA、如何利用EVA更好地考核评价电网企业的经营业绩，是一个值得探讨的问题。按照美国思腾思特管理咨询公司的定义，EVA是指企业经过调整的营业净利润减去其现有资产经济价值的机会成本后的余额。其计算公式为：EVA＝税后净营业利润（NOPAT）- 在计算EVA时需要调整，复杂的调整甚至达到164项之多，大大增加了计算EVA的复杂性和难度，了EVA的。经济增加值＝税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率税后净营业利润=+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）调整后资本=平均合计-平均无息流动负债-平均在建工程EVA＞0，表明经营者为股东创造了价值，股东获得了比其投入资本所要求的最低风险报酬高的价值。EVA＜0，者没有创造出股权资本所要求的最低报酬，尽管在这种情况下，表上可能显示出利润为正数，也可能为负数但不管怎样，由于EVA＜0，表明者并没有创造出真正的利润，而是在毁灭股东的价值。负数EVA＝0，表明管理者只为股东创造出了所的最低风险报酬。计算资本成本是手段而不是目的。资本成本的计算是为了扭转管理者“权益资本免费”的，引导管理者更有效地使用企业资金，而不仅仅在于资本成本计算的精确无误。承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%保持年不变。EVA的因素主要包括： （1）利润总额。利润总额与EVA呈同向等额变化趋势。所得税费用。所得税费用与EVA呈反向等额变化趋势所得税费用＝（利润总额调整因素）×所得税率目前实行的是资产负债表债务法，上述调整主要涉及会计利润与纳税基础的差异递延所得税资产/负债的变动，因素如下：会计政策选择。与应付税款法不同，资产负债表债务法下，当期所得税费用的确认受会计政策选择影响较大，会计政策选择的不同，会直接造成所得税费用会计确认方面的时间性差异，形成递延资产/负债，对以后的所得税费用造成影响。税收筹划。企业所得税税收筹划工作的有效开展，带来的所得税费用降低额，可以直接等额增加当期EVA。（3）。利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。关于对EVA的影响，要从两个层面予以认识：一是的当期发生额，可以按（1-所得税率）的比例增加当期EVA，如果不考虑纳税调整和递延所得税资产/负债的影响，单位利润总额最终对EVA的贡献和单位财务费用对EVA的贡献是一样的；二是考虑到可以税前扣除，并与利润总额存在着此消彼涨的关系，因而从EVA整个计算过程来看，仅就本身而言，其增减对EVA的增减没有影响。研究费用研究开发费用调整项是指的研究开发和当期确认