静待转型升级-天健集团.pdfVIP

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-3-30 天健集团（000090 ） 公司报告(点评报告) 评级 买入 维持 深圳国改先锋，静待转型升级 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师 蒲东君 报告要点 (8621  事件描述 pudj@ 执业证书编号：S0490511090002 天健集团(000090)今日公告2015 年报：公司实现营业收入63.18 亿元，同 联系人 赵超 比增长19.23% ，净利润3.93 亿元，同比下降6.82% ；净利润率6.22% ，同 (8621 比下降1.74 个百分点，扣非净利润同比增长21.64% ，EPS 0.71 元。 zhaochao@  事件评论 联系人 吴海健  营业收入与扣非净利同步上升。公司主业为地产与建筑，2015 年营收 (8621 与扣非净利润均有 20%左右增幅，主要原因在于广州天健上城项目达 wuhj2@ 到结转条件，建筑工程量同比提升。由于公司上期转让股权、股票取 得投资收益而本期没有，净利润同比下降6.82% 。 联系人 杨靖凤 （8621  负债水平有所下降。公司2015 年完成了22 亿元定增，公司负债水平 yangjf@ 有所下降，年末资产负债率为 62.56% ，同比下降3.92 个百分点，真 实负债率下降至60.32% ，货币资金覆盖率为0.86 ，总体处于合理水平。 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic]  一线城市资源丰富。公司深圳、上海、广州等一线城市的土储丰富， 2015/4 2015/7 2015/10 2016/1 未来发展具有坚实保障。公司目前在深圳有3 个在售在建项目，4 个储 100% 75% 备项目（2 居住+2 产业），在上海、广州各有有 1 个在建居住项目，1 50% 25% 个储备项目，未结权益建面接近70 万平。 0% -25% -50%  深圳国企改革先锋。公司是深圳市国资委旗下优质上市