[2017行业深度分析报告]汽车行业2017年前三季度季报总结：板块整体盈利向好,整车零部件业绩分化.pdfVIP

P2 东兴证券半年度报告 汽车行业：板块整体盈利向好，整车零部件业绩分化 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 汽车行业概览：三季度销量累计增速环比上行4 1.1 三季度汽车销量累计增速环比上升4 1.2 营收增速高于利润增速高于行业销量增速5 2. 整车部分6 2.1 乘用车：利润增速下滑，公司出现分化6 2.2 货车：重卡持续高景气度，重汽一枝独秀8 3. 零部件与后市场：增速远超汽车销量13 3. 1 汽车零部件：消费升级叠加进口替代，盈利增速远超行业增速13 3. 2 汽车后市场14 4. 新能源汽车：全年销量同比增速30% 15 5. 投资策略16 5.1 整车估值合理，零部件估值中枢将下移16 5.2 未来四条投资主线17 6. 风险提示18 表格目录 表 1:汽车销量同比增速%4 表 2:Sw 汽车各版块及代表性个股6 表 3:新能源汽车产量及同比增长16 插图目录 图1:汽车销量及其同比增速%4 图2:乘用车月销量（单位：辆）4 图3:货车月销量（单位：辆）5 图4:客车月销量（单位：辆）5 图 5:乘用车营收增速和归母净利润增速6 图 6:乘用车三费费率7 图 7:乘用车销售毛利率和销售净利率7 图 8:乘用车营收及其增速%7 图 9:乘用车归母净利润增速%7 图 10:乘用车企盈利能力% 8 图 11:国内货车销量结构9 图 12:国内货车销量及其增速9 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智兴盛之源 3024216:09 东兴证券半年度报告 P3 DONGXING SECURITIES 汽车行业：板块整体盈利向好,整车零部件业绩分化 图 13:货车三费费率%9 图 14:货车毛利率及销售净利率% 9 图 15:货车车企营收及增速% 10 图 16:货车车企归母净利润及增速% 10 图 17:货车企业三费及毛利率% 10 图 18:客车行业三费率%11 图 19:客车行业营业收入及归母净利润增速% 11 图 20:客车上市公司营收及其增速% 11 图 21:客车上市公司归母净利润及其增速% 11 图 22:客车上市公司盈利能力12 图 23:客车上市公司利润增幅% 12 图 24:营收及归母净利润增速% 13 图 25:零部件