步森股份公司行业分析.docVIP

证券投资分析报告 步森股份 （002569） 2012年 一、纺织服装行业分析 1、发展历程 首先,1952到1983年是中国纺织服装业的起步阶段。在这30年间,我国国有纺织服装业企业基本建设投资约为220亿元,占全部国有工业企业基本建设投资总额4.7%。纺织产业的总产值增长11.8倍,由1952年的94亿元增加为1983年的1109亿元。这一时期包括纺织品和纺织服装在内的纺织服装业整体出口总额占全国出口总额的比重的20%以上。 其次,1983到1990年是中国纺织服装业快速发展阶段。这个阶段的标志性事件是1983年的全国取消布票,这意味着国内的基本生活用布供给不足问题得到了解决。1983-1990年纺织服装业总产值累计达到14599亿元,纺织服装对外出口占全国对外出口比重平均达到了25%左右。 最后,1990年至今是中国纺织服装业的结构调整阶段,纺织服装业从1993年起,积极实施控制总量、优化存量、转化机制、减员增效等改革措施。1997年,中央把纺织业作为国有改革解困的突破口,出台了一系列支持政策。大中型国有纺织企业在1999年实现扭亏并盈利9.5亿元,在此之后,纺织业逐步走出困境,呈现出一片繁荣景象。 加入WTO至今,纺织行业进入了产业结构升级、产业优化发展的新阶段,在国内外需求的拉动下,纺织服装业虽然在全国工业总产值和全国对外出口中所占的比重有所下降,但纺织服装业总产值和出口的增长率仍保持在较高水平。 2012年纺织服装业进出口增速放缓，出口下滑使行业调整：去年纺织行业固定资产投资保持稳定增长，今年前两个月出口增速延续了去年以来的增速回落态势，出现了负增长，主要由于出口产品价格从去年三季度开始逐渐随原材料价格下降而下降，出口产品格的下降，2012年出口呈现减速局面森集团是一家以服装服饰为主导产业，专注于男士衬衫、西服、西裤以及茄克衫、T恤衫、职业装等服装服饰系列产品的生产和销售。建材业、房地产业、流通贸易业为新兴产业，声誉卓著、实力雄厚的大型企业集团公司，现有员工3500余人，总资产近20亿元。　　集团现拥有浙江步森服饰股份有限公司、四川利万步森水泥有限公司、内蒙古呼伦贝尔步森百货大楼有限公司、扎赉诺尔步森百货有限公司、诸暨市步森房地产开发有限公司、诸暨市三和房地产开发有限公司等10家控股或参股子公司。其中浙江步森服饰股份有限公司已在深圳证券交易所上市（步森股份：002569）。　　近几年来步森集团已累计上交国家税收近5亿元，向公益事业捐款达3000余万元。逐步形成服装服饰、建材工业、商业流通、地产置业四大经营板块共同发展的新格局。 主营收入(万元) 收入比例 主营成本(万元) 成本比例 利润比例 毛利率 按行业分 服装纺织业 25573.91 100.00% 18026.38 100.00% 100.00% 29.51% 按产品分 衬衫 7445.6 29.11% 5186.08 28.77% 29.94% 30.35% 裤装 6831.46 26.71% 4952.71 27.47% 24.89% 27.50% 西服 5258.62 20.56% 3894.35 21.60% 18.08% 25.94% 茄克衫 2470.69 9.66% 1509.36 8.37% 12.74% 38.91% 针织衫 2364.5 9.25% 1467.08 8.14% 11.89% 37.95% 加工 646.93 2.53% 616.59 3.42% 0.40% 4.69% 其他 556.1 2.17% 400.22 2.22% 2.07% 28.03% 按地区分 内销 21581.15 84.39% - - - - 外销 3992.76 15.61% - 2.竞争策略分析 一直以来步森股份围绕主业稳健发展，并积极开拓新的产品体系。公司2010年底开始拓展产品系列，新增针对25岁~35岁年龄段男士设计的“绿标”系列和30岁~40岁年龄段的“明”系列。市场分析人士预计这使公司产品线定位更加精准，打开了向上的价格体系。据了解，绿标将延续步森原“黑标”系列平价时尚的产品定位，但品牌档次有所提升。而“明”系列则是公司向高价位产品延伸的主打系列，产品设计风格以英伦风为主，品牌导入初期以商场直营渠道为主，并考虑有商场资源优势的客户。据介绍，步森股份三大系列产品“黑标”、“绿标”、“明”系列产品分别由相互独立的团队运作。海通证券分析师卢媛媛预计，“绿标”系列产品将于2011年年底开店80家，而未来“明”系列培育成熟后销售收入有望达到2亿~3亿元。步森总经理王建军表示，品牌是服装企业的生存之道，“绿标”的推出是市场拓展、品牌升级的需要，准确的定位已经赢得了众多优秀总代理和加盟商的认同。海通证券分析