农村金融市场四大问题及其演化逻辑.pdfVIP

I：财贸经济)2007年第2期 Finance＆Trade 农村金融市场四大问题及其演化逻辑* 周 立 内容提要：融资困境是影响农村实现效率和公平目标的最大金融瓶颈，需要一个合适的农村金 融体系去解除这一瓶颈。但为何已有成熟的城市工商金融体系，不能自然而然地延伸到农村地区， 而需要一个单独的农村金融安排呢?笔者认为，原因在于农村金融市场存在四大基本问题：严重的 信息不对称、抵押物缺乏、特质性成本与风险、非生产性借贷为主。四大问题的存在，使农村金融市 场自然发育状态下出现“市场失灵”和“负外部性”，需要政府介入。但政府介入后，又往往以正式金 融制度取代非正式金融制度，进一步恶化农村融资环境，又带来了“政府失灵”。两大“失灵”，使得 农村资金的非农化成为常态。若不改变涉农基本制度，缓解两大“失灵”的关键，在于放弃单纯依赖 正式金融部门的幻想，构建并运行正式和非正式金融两部门垂直合作型农村金融体系。若要从根 本上解决农村融资难题，则需跳出金融去看农村金融问题，突破市场逻辑，改善基本涉农制度。 关键词：农村金融体系 正式金融 非正式金融 市场逻辑 作者简介：周 立，中国人民大学农业与农村发展学院副教授，经济学博士，100872。 中图分类号：F830．6文献标识码：A文章编号：1002—8102(2007)02—0056—08 一、引 言 信贷可得性对于农村经济和农民生活至关重要，因为它牵涉到能否使一个有利可图的农村小 型投资进行下去，能否使农户的季节性收入和连续性支出之间的消费平滑化。更为关键的是，在小 农最为关注的涉及婚丧嫁娶、生病上学等突发性的大额而刚性的消费需求来临时，能够获得必要的 融资。因此，农村金融安排的存在，对于农业生产、农村发展和农民生活，都至关重要。没有融资渠 道，意味着农民的再生产链条可能中断，甚至基本生活都会因缺乏平滑化手段而难以维持。 但问题接踵而至，我们已有一套成熟的工商金融体系，为何不能自然而然地延伸到农村?或者 说，为何要将农村金融安排单独作为一个问题讨论，而不能一概而论?这是农村金融体系设计和研 究必须要回答的首要问题。遗憾的是，这一问题在中国历次金融改革和诸多方案探讨中，被有意无 意地忽略了。本文将从农村金融市场的基本问题和实证经验出发，研究农村金融体系的四个基本 问题以及在此基础上形成的市场逻辑，并探讨反市场逻辑，寻求中国农村金融体系的可行安排。文 章第二部分提出农村金融市场四大基本问题；第三部分分析正式部门和非正式部门在解决四大基 本问题上的能力与方法，探讨农村金融体系形成的市场逻辑；第四部分探讨两部门垂直合作的金融 安排；第五部分将总结全文，提出利用市场逻辑与突破市场逻辑的政策建议。 二、农村金融市场四大基本问题 对发展中国家来说，资本通常是最稀缺的资源。因此，发展中国家的增长和发展，往往就是动 员资本资源用于现代社会构造的过程。而其他各类生产要素的利用，也都离不开资本的投入。在 土地、资本和劳动这三大农村生产要素中，信贷市场的缺乏可能会产生这样的结果：土地和劳动力 农村融资问题如此重要，为何不将成熟的工商金融体系自然而然地延伸至农村，而要探讨一个 DA)资助。感谢黄宗智教授在市场逻辑方面对于本文的启发性建议，感谢彭玉生、贺雪峰、老田、王亚华等人的评论与批评。 56 万方数据 单独的农村金融安排呢?原因在于，农村金融市场存在四个难以解决的问题，使得农村金融体系的 设计具有了异于城市的特殊性。 (一)严重的信息不对称 对于工商信贷而言，农村信贷市场的信息不对称问题远比城市普遍和严重。放贷人往往很难 知道分散在各地农村的小额借贷人是否是按照合同写明的目的申请贷款，获得贷款后做了些什么， 也难以确认借贷人是否会策略性赖账。现实的情况往往是，借贷人以特别有利的理由借出贷款，但 赖账出现时，由于缺乏法律措施，惩罚手段往往难以奏效。信息的不对称性导致农贷的整个申请、 件下，贷款人往往难以辨别贷款的风险程度。比如，若贷款合同利率为r，借款人履约概率为P，放 以进一步阐明履约概率的重要性。由于放贷人要保证其资金收益至少能弥补机会成本，则愿意放 惊人年利率水平，才能满足放贷基本条件。可见，放贷人对于赖账风险极其敏感。但由于p难以确 知，放贷人往往不