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现代国际资本市场与投资银行 金岩石 美国证券市场的结构和管理 摩根. 斯坦利收入结构 金融业务收入种类及相关业务规范 美国注册券商的分公司管理体制（1） 美国注册券商的分公司管理体制（2） 中国投行业务当前实际操作流程 现代西方投资银行业务框架 美国注册券商组织结构和资金运营 Key Steps in IPO Processing股票承销业务主要的操作步骤 Venture Capital Spending美国风险投资总额 CSFB/DLJ Private Equity vs. Total Venture Capital瑞银华宝-帝杰私人股权基金 CSFB/DLJ 帝杰私人股权基金 ---World’s largest VC fund Year 2000 2000年全球最大的风险投资基金 Invested assets over $2.0B Managed approximately $22B VC investment amount 美国风险投资总额 Year 1995---$8.0B Year 1999---$46.0B Year 2000---Over $100B* *: $75B was invested into Internet related business Lucent/Agere Spinoff IPO朗讯/艾杰尔分拆作业流程 中国证券市场的供求机制 公司客户 结 盟 研 发 投 资 并 购 交 易 承销结盟 机构客户 融资中介 战略投资者 投 机 对 冲 追 踪 咨 询 兼并与收购 战略合作伙伴 注册经纪人 特许交易员 7号执照 7号和相关业务执照 较少使用衍生工具 大量使用衍生工具 客户因人而异 短线交易占主导 佣金收入衡量利润 交易利润衡量业绩 独立帐户会计 公司统一会计报表 工资或经纪佣金分成 投资利润分成 投资目标导向 交易利润导向 客户投资 公司投资（有借贷成本） IPO Example: Dr. Koop. Com ( IPO on June 8, 1999) “库普医生网”公司的上市费用分析 SEC Reg. Fee NASD Filing FEE NASDAQ Listing Legal Accting Printing Blue Sky Transfer Agent Mis. $26,975 $10,204 $94,000 $600K $195K $350K $10K $7.5K $61,321 $1,355.000 + 8.6% of IPO Amount Dr.K Received Total:$59,062,500 ( including 15% overallotment option ) 投资银行业务的内部分工和操作 总台 后台 后台 中台 中台 前台 前台 外围 外围 外围 外围 中台 中台 前台 前台 前台 前台 前台 前台 Global Debt and Equity Issuance Jan.1 to May 16,2001 全球债券股票发行的市场份额 MANAGER MARKET SHARE MERRILL LYNCH 12.7% SALOMON SMITH BARNEY 11.7 CREDIT SUISSE FIRST BONSTON 8.6 MORGAN STANLEY 7.9 J.P.MORGAN 7.9 GOLDMAN SACHS 6.5 LEHMAN BROTHERS 6.1 Total 61.4 Data: Thomson Financial Securities Amount Invested Lucent Debt Reduced to $530m Backed By Lucent $6.5B Credit Lines Est. $200m tax saving M.Stanley $2.3B Debts Debt/Equity Swap Total Est. Fee: $75m Agere IPO $3.6B IPO $2.3B Debts Creditor underwriter Morgan Stanley’s New Deal 摩根斯坦利的新作 * (海量营销管理培训资料下载) * Total Inves