2014年苏州高新区经济发展集团总公司企业债券信用评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2014 年苏州高新区经济发展集团总公司企业债券信用评级报告 发行主体 苏州高新区经济发展集团总公司 + 基本观点 主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际评定苏州高新区经济发展集团总公司（以下简称 债项信用等级 AAA “苏高新集团”或“公司”）主体信用等级为AA+ ，评级展望为 发行规模 10 亿元 稳定；评定“2014 年苏州高新区经济发展集团总公司企业债券” 发行期限 7 年 的信用等级为AAA 。 概况数据 中诚信国际肯定了苏州高新区很强的经济财政实力、政府的 苏高新集团（合并口径） 2011 2012 2013 大力支持、成熟的旅游业务运营经验等对公司发展的积极作用； 总资产（亿元） 340.06 393.17 425.98 同时中诚信国际也关注到公司对外担保规模较大、面临较大的资 所有者权益（亿元） 83.49 86.09 94.26 本支出压力和短期偿债压力等因素对公司未来整体信用状况的 总负债（亿元） 256.58 307.08 331.72 影响。 总债务（亿元） 195.78 246.57 275.62 营业总收入（亿元） 40.05 33.93 43.06 此外，中诚信国际充分考虑了苏州城市建设投资发展有限责 EBIT （亿元） 6.88 5.13 6.94 任公司提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保对本期债 EBITDA （亿元） 9.11 7.66 9.82 券还本付息的保障作用。 经营活动净现金流（亿元） -14.33 -22.19 -16.06 营业毛利率（% ） 35.56 33.79 24.51 优 势 EBITDA/营业总收入（% ） 22.76 22.58 22.80 苏州高新区很强的经济财政实力。2013 年，苏州高新区地 总资产收益率（% ） 2.18 1.40 1.69 区生产总值和公共财政预算收入分别为 880.0 亿元和 91.9 资产负债率（% ） 75.45 78.10 77.87 亿元，很强的区域经济和财政实力为公司发展提供了良好 总资本化比率（% ） 70.10 74.12 74.52 的外部条件。 总债务/EBITDA （X ） 21.48 32.19 28.07 政府的大力支持。公司作为高新区基础设施投资、建设的 EBITDA 利息倍数（X ） 1.34 0.74 0.59 重要主体，得到了高新区管委会在资金、资源等方面的大 苏州城投（合并口径） 2011 2012 2013 总资产（亿元） 645.99 806.36 898.82 力支持。2013 年，高新区管委会再次向公司增资 5 亿元， 所有者权益（亿元） 33