河南投资集团有限公司跟踪评级.PDFVIP

跟踪评级 河南投资集团有限公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级：AA+ 评级展望：稳定 中债资信评估有限责任公司（以下简称 “中债资信”）认为河南 评级时间：2015.06.04 投资集团有限公司（以下简称 “河南投资”或 “公司”）在跟踪期内 上次评级 继续坚持多元化发展的业务格局，传统业务保持在各细分行业的规模 信用等级：AA+ 评级展望：稳定 优势，同时受益于金融行业经营形势向好、部分行业原材料的价格回 评级时间：2014.05.14 落，经营业绩有所增强，整体经营风险仍很低。跟踪期内，在电力、 金融等板块的带动下，公司经营性业务收入以及盈利状况有所改善， 同期投资收益的规模以及现金实现能力较为稳定；债务负担以及偿债 分析师 指标均与前期基本持平，财务风险仍为很低，外部支持仍具有很强的 唐冰 陈航 增信作用，维持公司的主体信用等级AA+ ，评级展望仍为稳定。 电话：010 邮箱：tangbing@ 公司概况 河南省属投融资公司。跟踪期内，公司继续保持多元化经营思路， 其主要业务仍以电力、金融、水泥、造纸和交通业务等为主；公司股 权结构未发生变化，实际控制人仍为河南省发改委。 经营风险：仍保持很低水平 2014 年前三季度，公司电力板块仍全部为火电。截至2014 年9 月末公司电力板块可控装机容量为 1,762.00 万千瓦，权益容量为 930.51 万千瓦；公司电力装机规模在河南省内持续居于第二位。跟踪 中债资信是国内首家以采用投资人付 期内，公司含税电价由 2013 年的 0.4471 元/千瓦时小幅降至 0.4418 费营运模式为主的新型信用评级公司，以 元/千瓦时，但电煤含税采购均价跌幅更为显著，由2013 年的746.11 “依托市场、植根市场、服务市场”为经 元/吨跌至2014 年前三季度的686.64 元/吨。电煤价格的下降缓解了公 营理念，按照独立、客观、公正的原则为 司电力板块成本端压力，增厚该板块盈利空间。发电效率发面，2014 客户提供评级等信用信息综合服务。 年前三季度公司火电机组发电设备利用小时数为3,531 小时，供电平 均煤耗为323.78 克/千瓦时，与前期基本保持一致。 跟踪期内，公司造纸板块在产能规模与产品结构方面与前期保持 一致。由于同期造纸行业产能过剩矛盾加剧，成本端压力的不同导致 行业内大企业经营业绩与中小企业分化加剧，而公司造纸板块在造纸 行业中产能规模偏小，尤其是单机产能优势不突出，使得跟踪期内造 纸板块盈利有所下滑。未来尚需关注公司该板块淘汰落后产能情况。 市场部 电话：010 跟踪期内，该公司水泥