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2017 年半年度报告 赣州开发区建设投资（集团）有限公司 公司债券 2017 年半年度报告 二〇一七年八月 1 2017 年半年度报告 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司半年度报告未经审计。 2 2017 年半年度报告 重大风险提示 投资者在评价和购买本期债券时，应认真考虑各项可能对本期债券的偿付、债券价值 判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读募集说明书中 “风险因 素”等有关章节内容。 一、重大风险提示 1、债券价值波动风险 受国民经济总体运行状况、宏观经济、金融政策以及国际经济环境变化的影响，市场 利率存在一定波动性。债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动 ，从而使债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。 2、公司有息债务规模上升较快的风险 近年来，公司各类项目建设规模不断扩大，债务类资金需求逐年增加，有息债务规模 上升较快。2016 年末和 2017 年 6 月末，公司有息债务余额分别为 141.09 亿元和 193.32 亿元，2017 年上半年，有息负债的增长率为 37.02%，有息债务规模上升较快，并且未来公 司在快速发展的过程中，融资规模将进一步扩大的可能，可能导致公司有息债务规模的进 一步上升。 3、抵押资产占比较高的风险 公司为办理银行借款、发行公司债券等，将部分土地资产及固定资产进行了抵押。截 至 2017 年 6 月末，公司存货中共拥有 5,652.32 亩土地，账面总价值为 118.75 亿元，其中 已抵押土地账面价值76.74 亿元，金额较大，如果公司未能偿还相关债务，抵押物将被处 置，进而影响到公司的整体偿债能力。 4、政府补贴收入的可持续性对公司净利润会产生重大影响 2016 年 1-6 月和 2017 年 1-6 月，公司实现净利润分别为 6,921.58 万元和 25,929.60 万元，而同期的补贴收入分别为 3,800.00 万元和 0.00 万元，补贴收入占净利润的 54.90% 和 0.00%。公司营业收入和补贴收入波动较大，同时补贴收入对净利润影响较大。虽然公 司承担着赣州开发区内的基础设施运营和国有资产管理的重大任务，预计能够持续获得政 府补贴收入，但也不排除因政府政策变动等原因导致补贴收入的缩水及波动，政府补贴收 入的持续性可能对公司未来的净利润造成重大影响。 5、关联交易风险 公司主营业务收入主要包括城市基础设施项目市政建设收入和土地出让收入等，其中 市政建设收入来源主要为区管委会；同时在区管委会需要对开发区土地开发规划进行调整 时，对公司土地资产进行收购也会形成土地出让收入，上述业务均形成关联交易。市政建 设收入多以成本加成方式确认，土地收购收入定价以市场公允价值为基础，作价出资方式 注入土地的收购价将不低于账面价值。随着公司主营业务增长，关联交易规模可能随之增 长，因此公司存在一定的关联交易风险。 6、投资决策与政府相关性较高风险 作为赣州开发区唯一的城市基础设施投资和建设主体，公司的投资与经营对政府政策 依赖度高，公司利润总额对政府补贴依赖程度也较高。随着经济形势的不断变化，国家和 地方产业政策导向会有不同程度的调整。国家固定资产投资、城市规划、土地利用、城市 3 2017 年半年度报告 建设融资政策、地方政府支持力度等方面的调整可能会影响公司的经营管理活动，不排除 在一定时期内对公司经营环境和业绩产生不利影响的可能性。 二、风险变化及影响 截至本报告出具日，公司面临的风险因素与上期报告中的风险提示没有重大变化。