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第七章 筹资方式 本章是重点章。本章的主要内容本章共分五节内容：第一节　企业筹资概述主要阐述企业筹资的含义与分类、筹资渠道与方式、筹资原则、资金需要量预测的方法、资金成本计算的一般方法及其对筹资决策的影响。第二节　权益性筹资主要阐述吸收直接投资、发行普通股票和留存收益筹资的优缺点和资金成本计算。第三节　长期负债筹资主要阐述长期借款、发行债券和融资租赁的特点以及资金成本的计算。第四节　混合筹资主要阐述可转换债券和认股权证的性质及其特点。第五节　短期负债筹资主要阐述短期借款、商业信用、短期融资券和应收账款转让筹资方式的相关内容，以及短期筹资与长期筹资的组合策略。本章的重点是：1.筹资的分类；2.企业资金需要量预测的销售额比率法、高低点法和直线回归法；3.吸收直接投资、普通股和留存收益等权益性筹资的优缺点以及资金成本计算；4.长期借款、债券和融资租赁等长期负债筹资的基本概念、优缺点以及资金成本计算；5.短期银行借款、商业信用、短期融资券和应收账款转让等短期负债筹资的含义及优缺点；6.可转换债券和认股权证筹资的特征以及优缺点；7.长期资金与短期资金的组合策略。  第一节 企业筹资概述 一、企业筹资的分类（一）按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资。（二）按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集。二、筹资原则企业筹资应遵循以下的原则：（还是理解为主，记忆为辅 多选题的考点）(1)规模适当原则；(2)筹措及时原则；(3)来源合理原则；(4)方式经济原则。三、资金需要量预测 这个图很好的说明了层次的问题，选择题注意选项的层次问题就可以了。（一）比率预测法运用销售额比率法预测资金需要量时，是以下列假设为前提的：（１）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；（２）企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。见教材175页【例7-1】（二）资金习性预测法按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金两部分。设产销量为自变量ｘ，资金占用量为因变量ｙ，它们之间的关系可用下式表示：ｙ＝ａ＋ｂｘ式中，ａ为不变资金；ｂ为单位产销量所需变动资金；其数值可采用高低点法或回归直线法求出。1.高低点法高低点法的计算公式为： a=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入或=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入2.回归直线法：四、资金成本计算的一般方法及其对筹资决策的影响 还是掌握表格吧 第二节 权益性筹资 这些优缺点综合比较记忆，效率更高 一、吸收直接投资将吸收直接投资作为权益性筹资的代表，概括权益性筹资与负债性筹资相比较，权益性筹资有哪些共性的优点和缺点。优点：（1）风险小；（2）财务负担轻；（3）有助于提升企业财务实力，增强企业声誉。缺点：（1）资金成本较高；（2）容易分散企业控制权；（3）容易使得原有股东的每股收益被稀释。吸收直接投资与增发股票相比较，其独特的优点就是有利于尽快形成生产能力。二、发行普通股（一）普通股股东的权利1.公司管理权。2.分享盈余权。3.出售或转让股份权：依照国家法规和公司章程出售或转让股票。4.优先认股权：原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购公司新增发的股票。5.剩余财产要求权：依法分取公司解散清算后的剩余财产。（二）股票上市（了解）1.股票上市的有利影响（1）有助于改善财务状况（2）利用股票收购其他公司；（3）利用股票市场客观评价企业；（4）利用股票可激励职员；（5）提高公司知名度，吸引更多顾客。2.股票上市的不利影响（1）使公司失去隐私权；（2）限制经理人员操作的自由度；（3）公开上市需要很高的费用。（三）普通股筹资的成本 和下面的负债成本合并记忆普通股筹资的成本就是普通股投资的必要收益率，其计算方法有三种：股利折现模型、资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。1.股利折现模型（重点）（1）公司采用固定股利政策如果公司采用固定股利政策，即每年分派固定数额的现金股利，则普通股筹资成本可按下式测算：普通股筹资成本=×100%（2）公司采用固定股利增长率的政策（重点）如果采用固定股利增长率的政策，股利固定增长率为g，则普通股筹资成本可按正式测算：普通股成本=+股利固定增长率2.资本资产定价模型（重点）（四）普通股筹资的优缺点1.普通股筹