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第七章 收益及分配管理 1. 本量利分析 2. 利润分配管理 第七章 收益及分配管理 重点及难点 1.本量利分析 2.不同股利政策的特点 教学目标及要求 1.掌握本量利分析的基本方法 2.掌握不同股利政策的特点 本量利分析 本量利分析的主要内容 1.保本点分析 2.安全边际分析 3.目标利润分析 　本量利分析的基本公式 营业利润＝销售收入－销售成本 =销售收入-（固定成本+变动成本） =(p-b)x-a=mx-a 1. 保本点分析 保本（收支相等、不盈不亏、利润为零时） 保本点就是能使企业达到保本状态时的业务量的总称，就是企业的收入正好等于全部成本的这个点。也叫盈亏临界点。 　1. 保本点分析 （1）保本点销售量 X = = （2）保本点销售额 S=X P= = = （3）保本点作业率 保本点作业率= = 在企业产销量大体相同的条件下，保本点作业率可以表明在保本状态下企业生产能力的利用程度。 案例分析 1.某企业固定成本总额为20000元，预计单位变动成本为30元，单位售价为50元。计算盈亏临界点销售量和销售额。 如果其正常的销售量为2500件，则保本点作业率为多少？安全边际率是多少？企业的利润是多少？（两种计算方法） 如果目标利润为50000元，则保本点销售量是多少？ 2. 安全边际分析 （1）安全边际 安全边际量=正常或现有销售量-保本点销售量 安全边际额=正常或现有销售额-保本点销售额 安全边际表明正常销售量超出保本销售量的程度，说明企业 的销售下降多少仍不会发生亏损。安全边际越大，企业发生亏 损的可能性越小，企业的生产经营越安全。 2. 安全边际分析 （2）安全边际率 安全边际率= = 便于不同企业和不同行业的比较。 （3）安全边际率及保本点作业率的关系 安全边际率+保本点作业率=1 利润的计算 保本点销售量提供的边际贡献用来补偿企业发生的固定 成本，安全边际提供的边际贡献则为企业的利润。因此，只 有安全边际才能为企业提供利润，而保本点的销售量只能为 企业收回固定成本。 利润 =销售收入-变动成本-固定成本 =销售收入×边际贡献率-固定成本 =销售收入×边际贡献率-保本点销售额×边际贡献率 =（销售收入-保本点销售额）×边际贡献率 =安全边际销售额×边际贡献率 （1）实现目标利润的保本点 保本点销售量= 保本点销售额=保本点销售量×单价 （2）实现目标利润的措施 营业利润=(p-b)x-a=mx-a 提高销售量、降低固定成本、降低单位变动成本、提高售价 3. 目标利润分析 利润分配管理 利润分配管理 3.股利理论 4.股利政策 2.利润分配的制约因素 1.利润分配的含义及原则 含 义 基本原则 企业的收益分配有广义和狭义两种，广义的收益分配是指企业的收入和收益总额进行分配的过程；狭义的收益分配则是指对企业净收益的分配。本章讨论企业净收益的分配。 1.依法分配原则； 2.资本保全原则； 3.兼顾各方面利益原则； 4.分配与积累并重原则； 5.投资与收益对等原则：“谁投资谁受益”、收益大小与投资比例相适应的原则。 1.利润的含义及分配原则 2.确定利润分配政策应考虑的因素 法律因素 公司因素 股东因素 其他因素 法律因素 因 素 说 明 1.资本保全约束 支付股利不能减少资本,目的在于防止企业任意减少资本结构中的所有者权益的比重,以保护债权人的利益; 2.偿债能力约束 要考虑对偿债能力的影响; 3.资本积累约束 按比例和基数提取各种公积金，贯彻“无利不分”的原则; 4.超额累积利润约束 防止股东避税. 股东因素 因 素 说 明 稳定的收入 靠股利度日的股东要求支付稳定的股利，认为资本利得具有不确定性的股东会倾向于多分配股利 控制权 持有控股权的股东希望少分股利 税赋 股利收入的税率高于资本利得税率，低股利政策会使股东获得更多纳税上的好处 投资机会 留存收益的再投资报酬低于股东将股利收入投资的报酬，则股东倾向于多发股利 公司因素 因 素 说 明 1.现金流量 充分考虑现金流量，而不仅仅是企业的收益; 2.投资需求 股利支付水平与投资机会成反比; 3.筹资能力 筹资能力与股利支付水平成正比; 4.资产的流动性 资产的流动性与股利支付水平成正比; 5.盈利的稳定性 盈