论折旧对工程经济分析的影响.docVIP

折旧在工程经济分析的运用 　 郑州路桥建设投资集团 04级工程硕士 何盛东 在工程经济分析中，折旧可视为投资产生的收益，包含在项目当年现金净流量中，用于补偿原投资额。折旧是在应纳所得税计算前从公司所得中允许扣除的金额，于是就减少了应纳所得税的金额，从而使工程项目的年现金净流量由于减税而增加。不同的折旧方法对工程项目的现金净流量的影响是不同的，本文就直线折旧法、年数和折旧法、余额递减折旧法三种不同折旧方法对工程项目经济影响作简略分析。 一、直线折旧法税减免现值 在计算折旧的所有方法中，直线法是应用最广泛的方法。直线折旧率是一个常数，等于可折旧资产寿命的倒数，设年折旧额为Dt，则： 式中：N —资产的有效寿命(折旧年限) ； B —资产的原值； L —资产在 N 年有效寿命期末估计的残值。 设 T为实际的所得税税率，采用直线折旧法可使每年获得 T(B—L)/ N 的税减免。它的总现值为： 二、年数总和折旧法税减免现值 年数总和折旧法是净当年的折旧额用资产原值减残值的差额乘一个逐年变化的分数来表示的方法。此分数的分母是一个时间常数，它的大小等于资产有效寿命历年数字的总和，分子大小等于当年开始时余下有效寿命的年数。在 t周期时的折旧额是： 如果说 Dt的不同值发生在t = 1，2，3， N 周期末，当实际利率为 i 时，则税减免额的现值是： 三、余额递减折旧法税减免现值 余额递减法任何年的折旧可用现有资产原值乘折旧率计算，其折旧率在资产的整个寿命期中是常数。用资产原值减该年折旧金额作为下年计算折旧的原值，如此循环下去直到资产有效寿命终结。余额递减法在 t 周期时的折旧额是： 式中:β—为常数，当β = 2时为双倍余额递减法。 根据上面关系式，资产在整个有效寿命期中，由于余额递减折旧，所得税减免额的现值是： 四、不同折旧方法对评价指标影响的比较分析 　　折旧方法不同导致不同的税减免额，所以对于同一工程项目可计算出不同的现金净流量值。这就是说折旧方法的不同，最终会影响到工程项目的评价指标，同一方案可根据不同折旧方法计算出一组不同的评价指标。就上述计算的三种折旧方法来说，哪种方法对工程项目更为可取呢？下面分别作简略分析。 (7) 式对所有的正值 i 和所有大于1的自然数 N 都成立。 设利用年数总和法和直线法提取折旧，然后计算出的工程项目的内部收益率为 is 和i0，净现值为 NPVa 和NPV0，投资回收期为 ns 和n0 。因为 Ps P0，所以 NPVs NPV0， is i0，ns n0 。 这就是说，利用年数总和折旧方法计算出的工程项目的评价指标优于直线折旧方法计算出的评价指标。因此，证明无论什么时候使用年数总和法比使用值线法对工程项目的评判更有利。 2.余额递减法与直线法的对比分析。设 Pa P0，于是得： 我们用 ω表示不等式 (8) 右端， 当残值与原值比率(L/ B) 大于ω时，则使用余额递减法比直线折旧法更可取。就是说当使用余额递减法提取固定资产的折旧时，最后计算出的工程项目的评价指标优于用直线折旧法计算出的指标，即：NPVa NPV0， ia i0， na n0 。反之，直接折旧法是可取的，因为使用余额递减法得到的残值，要比资产的实际残值大。所以如果人们使用直线法时，很可能会得到相当大的折旧额。 图 1表示当 N = 10和β= 3/ 2时，ω值与i 的函数关系。当 L/ B 的值处于N 值线的下方时，使用直线法比150%余额递减法更为可取，当该值位于 N值线上方时，则150 %余额递减法可取。 3.余额递减法与年数总和法的对比分析。余额递减法与年数总和法的对比分析与上述推导过程及结论相似。不管使用哪种方法都由利率和资产寿命期末残值与原值的比率确定。 当上式成立时，余额递减法比年数总和法更为可取。 设 W代表不等式(9) 右端，当 W时，因 Pa Ps，所以计算出的工程项目的评价指标必定有：NPVa NPVs，ia is， na ns ；反之，年数总和法对工程项目的评价更有利。 当 N = 10或β= 2时，W值与i的函数关系如图2所示，当 L/ B 的值位于N值线上方时，使用双倍余额递减法比使用年数总和法对工程项目的评价更有利；反之，年数总和法有利。 综上所述，对于同一工程项目来说，使用不同的折旧方法，可得到不同的年所得税减免额，因此，就计算出一组不同的评价指标。无论使用哪种折旧方法都是由利率和资产有效寿命期末残值与原值的比率确定。总之，越是早期折旧额大的折旧方法，计算出的工程项目评价指标就越好。所以，研究和分析不同折旧方法对工程项目的评价指标的影响，对于准确判断和评价工程项目的经济效果问题是十分必要的。