产业跟踪观察从中长期视角把握投资.PDFVIP

[Table_MainInfo] •研究报告• 2015-11-28 传媒月度研究 行业研究(深度报告) 产业跟踪观察：从中长期视角把握投资 评级 看好 维持 方向和标的 [Table_Author] 分析师 刘疆 报告要点 (8627 影视内容产业数据表现亮眼。10 月全国电影总票房42.02 亿元，同比增长52% ， liujiang@ 其中国产片占比73.51% ，前十月累计票房已达369.90 亿元，同比增长51%。 执业证书编号：S0490514080001 10 月有5 部电视剧（9 月2 部）及15 部综艺节目收视率超过 1%。 联系人 周良玖 (8627 业态升级持续推进。1）阿里拟要约收购优酷土豆，内容与渠道龙头整合；2） zhoulj2@ 天神娱乐收购儒意欣欣以及新文化成立游戏公司，在以IP 带动影游互动的商业 模式方面继续突破；3）并购转型传媒业务案例持续涌现，数字营销仍是热点。 联系人 杨靖凤 （8621  投资建议 yangjf@ 三季度的巨幅调整后市场反弹幅度较为可观，除了估值修复之外，主题性的机 会也多有表现，如体育、IP、虚拟现实、互联网金融等，仿佛依稀又回到了上 分析师 行业内重点公司推荐 半年的投资思路；但这也不由得引发思考，驱动市场的到底是理性投资还是资 [Table_Company] 公司代码 公司名称 投资评级 金与情绪？事实上标的在这期间几乎无彻底的基本面或者逻辑变化，但市场却 002400 省广股份 买入 走了一趟过山车，而当反弹达到一定幅度之后，高估值的回归与未来发展的预 002354 天神娱乐 买入 期匹配又不得不被考虑。我们认为，如何消解对于估值的顾虑以及把握后续的 002739 万达院线 买入 投资机会，几点需要综合考虑：1、随着年底迫近，估值可逐渐向2016 年切换， 300336 新文化 买入 对于有高增长预期的公司，估值有望相当水平消化；2 、对于快速成长行业的 300364