云南南天电子信息产业股份有限公司2011年度第一期短期融.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 云南南天电子信息产业股份有限公司 2011 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 A-1 基本观点 发行主体 云南南天电子信息产业股份有限公司 中诚信国际评定云南南天电子信息产业股份有限公司（以下 注册额度 4 亿元 简称“南天信息”或“公司”）2011 年度第一期短期融资券的信 本期规模 2 亿元 用等级为 A-1 。 发行期限 365 天 优 势 概况数据 南天信息 2008 2009 2010 2011.6 银行业 IT 市场发展前景良好。随着信息技术在银行业的不 总资产(亿元) 20.99 20.93 23.89 24.42 断深入应用，以及我国中小城市银行网点的增加和金融服 货币资金(亿元) 8.19 6.58 5.22 3.15 务的不断深化，银行业 IT 市场将获得很大的成长空间，公 总负债(亿元) 9.54 8.97 10.85 11.13 司作为该领域的龙头企业，未来发展前景良好。 总债务(亿元) 4.96 4.09 5.24 5.38 公司在细分行业竞争优势明显，客户关系牢固。公司存折 短期债务(亿元) 4.88 4.01 4.37 4.32 打印机、银行自助服务终端产品市场占有率分别达 70%和 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 11.46 11.96 13.04 13.29 营业总收入(亿元) 19.18 18.12 22.28 11.89 40%左右，同时是国内主要的银行系统集成服务商之一。 EBIT(亿元) 1.52 1.17 1.19 — 通过与客户的长期合作，公司对客户的需求能够准确把握 EBITDA(亿元) 1.71 1.47 1.53 — 和快速反应，行业经验丰富，加之金融客户对产品的稳定 经营活动净现金流(亿元) 1.02 0.01 -1.23 -2.15 性、精准性要求很高，产品替换成本较高，因此客户忠诚 营业毛利率(%) 18.54 21.04 20.95 16.85 度高，公司能够保持牢固的市场地位。 EBITDA/营业总收入(%) 8.94 8.09 6.87 — 流动资产规模较大，短期偿债能力较为稳定。截至 2011 年 总资产收益率(%) 8.43 5.58 5.32 — 资产负债率(%) 45.43 42.87 45.41 45.57 6 月底，公司流动资产为 16.87 亿元，占总资产比例为 EBITDA/短期债务(X) 0.35 0.37 0.35 — 69.09%，流动资产规模较大，在总资产中占比较高，同时 EBITDA 利息倍数(X) 5.11 7.6