互惠性偏好下的供应链金融委托代理模型比较研究 - 商业经济与管理.pdfVIP

第 期 总第 期 商 业 经 济 与 管 理 年 月 互惠性偏好下的供应链金融委托代理模型比较研究 陈畴镛 黄贝拉 杭州电子科技大学 浙江省信息化与经济社会发展研究中心 浙江 杭州 杭州电子科技大学 经济学院 浙江 杭州 摘 要 供应链金融是近年来兴起的用于解决中小企业融资难问题的重要金融创新之一 但目前学术界的研究多以经典的委托代理模型为基准忽略了供应链金融参与方之间存在着互 惠性偏好的倾向文章简要回顾了委托代理理论的发展脉络结合行为经济学家 提出的互 惠性偏好理论对委托代理模型进行了行为经济学层面的拓展以当前流行的供应链金融中核心 企业与协作企业委托代理关系为研究对象比较分析了互惠性偏好引入前后各方的收益情况文 章首先构建了经典的 和模型研究了核心企业和协作企业均为理性经济主体 情形下的博弈收益情况其次通过将互惠性偏好引入到 和模型中比较分析 了各方收益的变化情况再次通过参数校准的方法进行了具体的数值案例分析最后对模型未 来可能的发展方向进行了展望研究结果表明通过引入互惠性偏好在一定的数学条件下核心 企业和协作企业之间的契约制度设计存在着帕累托改进的空间 关键词 供应链金融互惠性偏好理论委托代理关系 中图分类号 文献标识码 文章编号 收稿日期 作者简介 陈畴镛男教授博士生导师主要从事产业经济学和供应链管理研究黄贝拉男硕士研究生主要从事 产业经济研究 第 期 陈畴镛黄贝拉 互惠性偏好下的供应链金融委托代理模型比较研究 一 引 言 根据中华工商联统计中小企业工业产值占全国工业总产值的 左右提供了城镇 以上的就业 岗位由此可见中小企业在国民经济体系中扮演着举足轻重的地位但是在传统的银行信贷模式下中小 企业所吸收到的银行授信不足银行信贷总额的 中小企业之所以出现融资难困境首先与其自身规模 较小资信水平低可抵押变现资产不足等有关其次传统商业银行的信用评估体系不健全出于风险规 避考虑银行多选择有隐性国家信用兜底的国有企业和资金实力雄厚的大型民营企业作为授信对象最 后中国尚未形成具有一定深度和广度的多层次资本市场直接融资体系还处于探索发展过程当中对于 不同风险类型的主体缺乏相对应的风险投资主体由于中小企业在国民经济中发挥的重要作用以及融资 难问题的频发使得缓解或者解决中小企业融资难问题成为公司金融研究的热点问题在这样的大背景 下供应链金融应运而生成为解决中小企业融资难问题降低供应链融资成本加强供应链整体竞争力的 有效手段之一 在供应链环境下中小企业可以细分为以下几种类型供应商制造商分销商零售商等各种类型的 企业围绕供应链上的核心企业进行合作从而实现供应链上的物流信息流资金流的协调运作因此通 常将上述类型的中小企业统称为供应链上的协作企业一般来说供应链金融的参与主体包括核心企业 协作企业商业银行和第三方物流企业 核心企业往往是资金实力雄厚信用等级高经营规模大