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目 录 一 引 言 二 新政出台背景及主要情况 三 业务模式 四 典型案例 一、引言 1、定义 2、要素 3、分类 1、定义 什么是券商资管？ 券商资管是指证券公司作为资产管理人， 根据资产管理合同约定的方式、条件、要 求及限制，对客户资产进行经营运作，为 客户提供证券及其他金融产品的投资管理 服务的行为。 2、要素 委托人及 产品 管理人 委托资产 要素 托管人 投资标的 3、分类 集合资产管理（一对多） 大集合：分为限定性和非限定性集合资产管理计划。 小集合：客户不少于2人；募集金额不低于3000万元；单个客户参与金 额不低于100万元；客户人数在200人以下，但单笔委托金额在300万元 以上的客户数量不受限制。 定向资产管理（一对一） 传统定向资管：投资方向传统，如股市、债市、基金等。 创新定向资管：为银行等提供出表或改变资金性质的服务；作为 直接融资中介。 专项资产管理（特定目的） 证券公司为客户办理特定目的，针对客户的特殊要求和资产的具体情 况，设定特定投资目标，通过专门账户为客户提供资产管理服务。 Company Logo 目 录 一 引 言 二 新政出台背景及主要情况 三 业务模式 四 典型案例 一、新政出台背景及主要情况 资管新政 新政下新发展 国际经验比较 2012年以“放松管制、放宽限制”为主旨的券商资管新 政，使得行业政策藩篱被击破，创新革命浪潮瞬间掀起， 券商资管进入了快速发展期。 1、新政一：集合计划限制减少 由事前审批改事后报备 取消集合计划行政审批，改为事后由证券业协会备案管理，有 利于证券公司根据客户需求及市场情况，灵活设计产品，并及 时推出，及时满足客户多样化、个性化的需求。 允许集合计划份额分级 有利于证券公司根据客户风险承受能力和预期收益目标，设计 相应的资产管理产品，从而丰富产品类型，满足不同层次的客 户需求。 允许集合计划份额转让 适当允许集合计划份额在投资者之间有条件转让，以减少因 大量退出导致集合计划投资的大幅波动，保持集合计划份额 的稳定，从而更好的保护客户利益，维护市场稳定。 2、新政二：投资范围适度放宽 定向资产管理 小集合 大集合 •对于定向资管，允 •小集合允许投资证券 许投资者和证券公 期货交易所交易的投 司自愿协商，合同 •大集合投资范 资品种、银行间市场 约定投资范围。 围增加了中期 交易的投资品种以及