江南煤海霸主.PDF

煤炭行业 王志磊 执业证书编号：S0730512040003 “江南煤海”霸主 0218026 ————盘江股份 （600395）调研深度报告 wangzl1@ （ ）调研深度 证券研究报告-公司调研 增持（维持） 发布日期：2012年9月11日 市场数据（2012年 9月10日 ） 投资要点： 收盘价 （元） 16.24  “江南煤海”霸主。公司是中国长江以南最大、贵州省唯一一 一年内最高/最低（元） 34.86/13.51 家上市煤炭企业。2012年上半年公司生产原煤 633万吨，实现 沪深300指数 2326.67 营业总收入 43.40亿元。 市净率（倍） 3.68 流通市值（亿元） 268.78  独享地理优势。公司所在地贵州是我国南方最大的产煤省，煤 基础数据（2012年 6月30日 ） 矿预测储量居全国第 5 位，超过南方 12 省区市煤炭资源储量 每股净资产 （元） 6.63 总和。周边省区均为缺煤省，江南仅贵州为煤炭净调出省。地 每股经营现金流（元） 0.54 理优势得天独厚。 毛利率（%） 46.92  国务院“2 号文件”助推贵州工业腾飞。“2号文件”使得贵州 净资产收益率（%） 13.83 省发展上升为国家战略,拉动煤炭需求快速增长。预计到“十 资产负债率（%） 41.48 二五”末,贵州煤炭供需缺口超过 3000万吨。 总股本/流通股（亿股） 11.03/11.03 B股/H股（万股） 0/0  成长性突出。公司本部六座煤矿目前产能约 1110 万吨，规划 “十二五”期间达到 1800 万吨。公司控股马依煤业、恒普煤 个股相对沪深 300 指数走势 业和参股松河煤业、首黔资源，技改