南非矿业罢工加剧经济回落.PDFVIP

宏观研究报告 2013 年1 月27 日 南非：矿业罢工加剧经济回落 ——新兴经济体周报第86 期 核心要点： 首席经济学家  素有“彩虹之国”之称的南非在 2012 年面临经济回落、通胀高 企、汇率疲软、高失业率、社会动荡并存的多重考验。2012 年第 潘向东 一季度南非GDP 增速由2011 年第四季度的3.2%放缓至2.7%；第 ：（8610）8357 4197 二季度为 3.2%。第三季度由于受到矿业罢工等因素的影响，GDP  ： 再度放缓至1.2%。其中，作为南非经济支柱产业的矿业在第三季 panxiangdong@ 执业证书编号：S0130511120003 度萎缩12.7%。  去年第四季度南非的制造业活动出现了超预期下滑，尽管随着罢 工潮的结束，11 月矿业产量出现环比回升，但同比回落的趋势依 分析师 然未改。南非第四季度消费者信心指数降至 42 个月来的最低， 消费者信心持续不振, 通胀持续高企，家庭收入增长前景暗淡， 刘娟秀 制约了南非的国内消费。 ：（8610  与此同时，南非兰特在过去一年来持续贬值，并成为通胀的主要 ：liujuanxiu@ 执业证书编号：S0130511120002 推手：其一，债务危机下欧洲需求的持续萎缩、南非经常账赤字 膨胀导致兰特持续走弱。去年8 月份以来，南非爆发了一系列严 重的罢工事件，兰特更是受此殃及。其二，由于南非对石油、食 品等商品的进口依赖性很大，因而南非兰特的贬值也加剧了该国 的通货膨胀。  对外部门方面，受到全球经济下行的拖累，南非出口明显萎缩， 持续贸易逆差。同时，南非已经严峻的外债规模再创新高，截止 去年第二季度，已经超过万亿兰特大关。  近年来逐步发展的采矿业加剧了南非的高失业率和贫富差距，从 而令该国劳动力市场面临极其严峻的挑战。其一，截止去年第三 季度，失业率进一步攀升至 25.5%。其二，由于劳动力成本面临 上升压力，并由此引起的劳资纠纷、社会矛盾进一步激化等问题 导致南非的国际投资吸引力遭受质疑。自去年四季度以来，评级 机构接连下调南非主权评级。  值得一提的是，尽管经济前景承载恶化风险，然而南非的证券市 场却并未“同此凉热”。2012 年全年南非富时综指上涨 23%，进 入2013 年 1 月以来，股市上涨势头依然不减，反映出投资者对 南非股市仍持追捧态度。  展望 2013 年，全球经济因欧债危机持续存在而复苏缓慢，南非 国内也将面临着经济增长放缓、失业率居高不下、社会和政治风 险动荡犹存、经济结构改革缓慢等问题。对于像南非这样一个失 业率长期高于20%的经济体，须对经济环境进行结构上的彻底改 变来创造就业机会，改善劳资关系和投资环境，从而保持其作为 非洲“吸金热土、投资圣地”的一席之位。 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明