房地产金融债券.PPT

第三章 房地产金融市场 第一节 房地产金融市场的构成要素 第二节 房地产金融市场的分类 第三节 我国房地产金融市场的特点 房地产金融市场概念 房地产金融市场概念 P55房地产金融市场是指房地产资金供求双方运用金融工具进行各类房地产资金交易的总和。 [本章学习要点]  重点掌握房地产金融市场的构成要素，房地产金融市场的功能，房地产金融市场的分类，及我国房地产金融市场的主要特点。 第一节 房地产金融市场的构成要素  一、三个基本构成要素 二、房地产金融市场的功能 一、三个基本构成要素 融资主体 融资中介 金融工具 （一）、融资主体 房地产金融市场的融资主体包括资金融通的供给者和需求者，他们作为资金这一特殊商品的买卖双方是构成房地产金融市场最基本的要素 .主要包括： 1、企业 2、居民个人 3、 政府部门 （二）、融资中介 融资中介是处于融资者之间的中间机构。大体上可以划分为专营机构和兼营机构两类。 1、房地产金融专营机构 房地产金融专营机构，如住房储蓄银行、公积金管理中心、住房信用合作社、房地产开发财团等。 2、房地产金融兼营机构 房地产金融兼营机构，如商业银行的房地产信贷部、保险公司、信托投资公司、证券公司等。 （三）、金融工具 房地产金融市场的金融工具是指在房地产金融市场上同货币相交易的各种金融契约。主要包括商业票据、房地产抵押债券、房地产金融债券、房地产企业和房地产金融机构发行的股票、债券以及各种未到期的住房存款单和住房抵押贷款契约等。 二、房地产金融市场的功能 （一）、融通资金的功能 这是房地产金融市场最基本的功能，即通过金融市场将货币资金由盈余部门融通到短缺部门。 进一步表现为资源的配置功能 （二）转移和分散风险的功能 丰富多样的金融商品，可以使投资者将投资分布于具有不同收益—风险组合的多种金融产品上，以达到分散投资风险的目的。 （三）调节和反映经济的功能 货币政策和财政政策是政府通过对金融市场的有效功能而实施的机制和手段。 三、发挥房地产金融市场功能必备的条件? （一）有完整对称的信息 （二） 有市场供求决定价格的机制 （三） 有众多的市场参加者和丰富的金融商品 （四）有完善的市场机制，管理手段和交易方法 这四个条件不具备，金融市场就不能正常地发挥其应有的功能。 第二节房地产金融市场的分类 一、房地产金融市场的分类 房地产金融市场可以按多种标准分类 （一）、按金融市场层次划分 可分为一级市场和二级市场。 房地产金融一级市场，又叫初级市场，是房地产融资活动的初始市场，包括首发房地产信贷、新房地产证券上市交易（IPO）等。 房地产金融市场二级市场指房地产融资工具的再交易和再流通市场 。 （二）、按房地产金融服务对象分 按房地产金融服务对象分，可分为房产金融市场和地产金融市场。 房产金融市场是指银行及其他非银行金融机构为房屋再生产所进行资金融通的市场。 地产金融市场是指以土地作抵押向金融机构融通资金的活动的总称。 （三）、按金融交易工具的期限分 按金融交易工具的期限分，可分为货币市场和资本市场两大类。 货币市场是融通短期资金的市场，包括金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等。 资本市场是融通长期资金的市场，包括中长期信贷市场和证券市场。 中长期信贷市场是金融机构与房地产企业之间的贷款市场。 证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、基金市场、保险市场、融资租赁市场等。 资本市场是房地产金融的主要市场，其金融产品有住房储蓄存款、住房按揭贷款、房地产抵押贷款、房地产信托、资产证券化、房地产保险等。 二、房地产金融市场的融资方式 房地产金融市场的融资方式按有无中介机构参与可分为间接融资、直接融资 。直接融资与间接融资各有利弊，相互补充、相互促进 （一）房地产金融市场的间接融资 房地产金融市场的间接融资是指银行等房地产金融机构不直接参与房地产开发经营与各种投资，而是根据自身资本金运转状态与实际力量，为房地产开发、经营的公司（企业）组织存款并发放开发经营及消费所需的贷款。 间接融资具有无限扩展的可能性，不受融资双方在资金数量、时间地点与范围等方面的限制。 （二）房地产金融市场的直接融资 房地产金融市场的直接融资是指银行或者房地产金融机构直接向房地产产业投资，参与公司（企业）的开发、经营活动，以获取利润。或者房地产开发公司在资本市场发行股票、债券、以筹措资金。 直接融资一般要受到资金数量、时间、地点和收益预期判断的影响 。 （三）、房地产抵押贷款市场- 房地产抵押贷款市场是由初级抵押市场和二级抵押市场组成 （一）、初级抵押贷款市场 初级抵押