中金公司--祁连山-产量倍增并购与高盈利.pdfVIP

下载本文档

0
0
约4.05万字
约 7页
2017-09-06 发布于江苏
举报
版权申诉

中金公司--祁连山-产量倍增并购与高盈利.pdf

1、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

中金公司--祁连山-产量倍增并购与高盈利

观点聚焦研究报告 2010 年7 月29 日建材研究部罗炜上调评级至推荐分析员，SAC 执业证书编号：S0080200010014 luowei@ 祁连山(600720.CH) 关雪联系人产量倍增、并购与高盈利 guanxue@ 投资提示：主要财务信息上调祁连山的投资评级至“推荐”。我们相信公司在甘青 (百万元) 2008A 2009A 2010E 2011E 2012E 地区的扩张、收购将带来未来两年产量的跨越式增长和主营业务收入 1,823 2,458 3,042 4,970 6,555 (+/-) 45.0% 34.9% 23.7% 63.4% 31.9% 对甘青市场的主导权。受益于甘青市场强劲的水泥需求，主营业务利润 682 1,015 1,289 2,035 2,535 公司将实现高盈利增长。 (+/-) 115.5% 48.8% 27.0% 57.9% 24.6% 净利润 176 408 570 836 956 (+/-) 3139.0% 131.2% 39.7% 46.8% 14.3% 理由：全面摊薄每股收益 0.37 0.86 1.20 1.76 2.01 产能跨越式增长。祁连山计划在 2012 年底前达到 (+/-) 3139% 131.2% 39.7% 46.8% 14.3% 2500-3000 万吨的产能规模，在甘青市场份额提升至市盈率 41.4 17.9 12.8 8.7 7.6 市净率 6.9 3.5 2.8 2.1 1.7 50-60% ，公司认为按期达到此目标的可能性在90% 以上。净资产回报率 16.7% 19.3% 21.8% 24.3% 21.7% 预计公司今年水泥产量820 万吨，明年产量至少为1400 投入资本回报率 6.4% 10.3% 10.7% 13.0% 12.5% 万吨，同比增长70% 以上。每股经营现金流 1.25 2.16 1.06 2.22 3.08 股价/ 经营性现金流 12.3 7.1 14.5 6.9 5.0 收购整合铸造甘青市场主导权。中材股份入主祁连山后，股票信息 A股将以祁连山为平台，逐步整合甘青地区水泥市场，公司股票代码 600720.CH 目前与甘肃的多家水泥企业洽谈，中材赛马在甘肃的400 当前股价元 ( ) 人民币15.43