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公司债券信用评级报告 2017 年第一期邵阳市城市建设投资经营集团有限公司 公司债券信用评级报告 评级结果: 评级观点 主体长期信用等级:AA 联合资信评估有限公司(以下简称“联合 评级展望:稳定 资信”)对邵阳市城市建设投资经营集团有限公 本期债券信用等级:AA 司(以下简称“公司”)的评级反映了公司作为 本期债券发行额度:10 亿元 邵阳市城市基础设施投资建设的重要主体,在 本期债券期限:7 年 政府支持方面具有显著优势,区域垄断地位明 偿还方式:按年付息,存续期的第 3~7 年分期 显。同时,联合资信也关注到公司资产流动性 兑付本金的 20% 募集资金用途:1.96 亿元用于补充公司营运资 弱,债务规模大幅上升,土地开发业务易受宏 金,8.04 亿元用于募投项目建 观政策和房地产开发市场的影响,基础设施代 设 建业务回购及回款时间不确定等因素给公司带 来的负面影响。 评级时间:2017 年 8 月 8 日 邵阳市经济稳步发展,经济实力和地方财 财务数据 力持续提升,为公司发展提供了良好的外部环 项目 2014 年 2015 年 2016 年 境。随着公司土地开发及基础设施代建业务的 现金类资产(亿元) 19.83 44.98 54.63 不断推进,公司未来收入和利润水平有望持续 资产总额(亿元) 348.13 456.38 571.43 所有者权益(亿元) 202.55 247.84 250.25 提升。联合资信对公司的评级展望为稳定。 短期债务(亿元) 2.78 7.18 3.30 基于对公司主体长期信用状况以及本期债 长期债务(亿元) 92.54 136.97 194.99 全部债务(亿元) 95.32 144.16 198.29 券偿还能力的综合评估,联合资信认为,公司 主营业务收入/营业收入(亿 元) 11.16 26.07 22.59 本期债券到期不能偿还的风险低,安全性高。 利润总额(亿元) 3.91 4.16 2.90 EBITDA(亿元) 5.58 5.84 4.92 优势 经营性净现金流(亿元) 1.81 1.95 16.62 主营业务利润率/营业利润率 34.89 10.60 9.09 1.邵阳市经济稳步发展,财政收入持续增长, (%) 净资产收益率(%) 1.92 1.54 1.13 为公司发展创造了良好的外部环境。 资产负债率(%) 41.81 45.70 56.21 2 .公司作为邵阳市城市基础设施投资建设的 全部债务资本化比率(%) 32.00 36.78 44.21 流动比率(%) 504.83 544.77 444.59 重要主体,得到了政府在资产划拨、债务置 经营现金流动负债比(%) 3.55 2.99 18.25 换、项目回购
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