全球铜市分析框架-曾宁-20151220.pdfVIP

全球铜市分析框架 ——理论与实战 中粮期货研究院总监 曾宁 2 0 1 5 . 1 2 个人微信公众号 有色金属价格周期的一致性  矿的共生性，下游使用的重叠性使得其价格周期一致——共同受宏观需求主导。 3 全球铜市分析框架 4 全球锌市分析框架 5 全球GDP增速与金属需求  全球GDP增速与铜需求  全球GDP增速与有色需求  金属需求/价格和宏观周期高度相关，大视野、大角度看待市场，长线是金。 6 全球GDP增速与金属价格  全球GDP增速与铜价  全球GDP增速与铝价  7 OECD领先指标与全球金属需求  OECD综合领先指标与全球铜需求  OECD综合领先指标与全球有色需求  月度跟踪全球经济动态 8 OECD领先指标与金属价格  OECD综合领先指标与铜价  OECD综合领先指标与铝价  OECD领先指标与有色金属价格趋势的一致性显示有色金属价格受需求驱动，长期看供应是相对被动的驱动因素。  需求上升-供不应求-价格上升-行业利润上升-供应上升- 供过于求-价格下降-行业利润下降-供应减少 9 全球精铜消费地域分布 中国 美国 欧洲 日本 韩国 其他 100% 15.2% 90% 3.3% 80% 4.7% 70% 11.9% 18.9% 60%