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炒楼炒不出大国神韵 　　眼下，地王频现，一个比一个牛。同时，制造商纷纷“转型”炒楼，曾被喻为“世界工厂”的东莞市近年因制造业陷入寒冬，不少工厂老板改为投资房地产，厂房十室九空。 　　（一）资金脱实向虚 　　“最好赚钱的还是买房子”，大量原本应当投向制造业的资金流向房地产，楼市杠杆化越来越高，泡沫也越吹越大。 　　2016年以来，房地产升温，呈现出高房价、高涨幅、高地价、高库存、投资升的运行态势： 　　1-6月份，全国房地产开发投资46，631亿元，同比增长6.1%；房地产开发企业到位资金68，135亿元，同比增长15.6%。其中，其他资金33，314亿元，增长38.3%。在其他资金中，定金及预收款18，934亿元，增长34.1%；个人按揭贷款11，245亿元，增长57.0%。 　　数据还显示，以往制造业在投资中占比超过 30%，但从今年二季度开始，制造业投资增速呈现快速滑坡之势，6 月份当月同比甚至出现负增长，累计同比增速从2004～2007年间的均值38%、2008～2012年间的均值28%、2013～2015年间的均值13.9%，一路下降到个位数，当前仅有 3%左右。今年 5～7月制造业投资超预期下滑拖累整体投资增速超过 1%，问题的严重程度已经远超此前预期。 　　一方面房地产投资居高不下，另一方面制造业投资严重滑坡，火爆的楼市掩盖着中国经济一张浮肿的脸，形势十分严峻。市场对制造业和民间投资的失速存在担忧，引起监管层的高度重视。 　　房地产高杠杆的直接危害是为房价上涨推波助澜。由于高杠杆，房价一波又一波上涨。南京中原地产数据显示，9月25日一天认购1570套，成交164套新房。2016年7月南京市场的一手房均价20055元/平方米，而在去年同期，南京市场一手房均价为15018元/平方米，涨幅33.5%。现在南京主城区房价已经“奔3”，正向一线城市房价迈进，令人咋舌。在一些敏感楼盘，一夜之间就涨了两三千元。还有更热闹的场景――民政局离婚登记处，离婚人数激增，有些自称是被限购政策“催来”的，与新政赛跑。 　　易居研究院近日发布的一项调研显示，2015年房价暴涨的深圳，房价收入比已经高达25.8，位列全国之首，同比增幅达27.6%，而全国的平均值为7.2。 　　这让炒房的投资者有暴利可图，并成为房价高涨的重要推手。深圳链家的统计数据显示，2015年深圳投资置业占比高达26.7%，比2014年增加3.0%，更是2011年的3倍之多，其中个别月份投资超过30%，同时有不少跟风者入市期望短期获得收益，且有部分置业者充分利用金融“杠杆”进行购房。 　　在拼房网类的房产众筹平台，投资者最低只需投资1000元即可参与购房并分享房价上涨的收益。深圳楼市中的投资客比例已超30%。眼下，房屋的居住价值正在剥离，投资价值正在增持。 　　（二）房地产高杠杆危害大 　　房地产高杠杆的远期风险是为金融危机埋下导火索。表面上看，火爆的楼盘销售为去库存作出了贡献，一座座楼盘一夜之间销售一空。但是，在高杠杆操作之下，库存积压的危机克服了，金融风险却有可能潜滋暗生。 　　在诸多“凑足”首付的购房者和炒房者中，有不少人收入预期并不确定，拆东墙补西墙，捉襟见肘，不但按揭形成的月供难以兑现，首付中的贷款部分也可能违约。首付贷虽不如高利贷那么可怕，但利息也是可观的。例如搜狐焦点和搜易贷推出的首付贷24个月的利率是10%，同时，搜易贷平台对借款用户还收取贷款额3%的服务费用。首付贷最高可贷款总房款的20%。 　　这些钱很多都是通过银行渠道流出来的，最终的风险从四面八方又涌向银行，银行成为房贷违约的冤大头。待到银行将违约者的房子收回，房价又开始大跌，大批违约房成了银行烫手的山芋，金融危机一夜就会爆发。 　　至于P2P平台更是风雨如晦。目前二手房中介领域，除了平安好房、搜易贷等专门做P2P业务的房地产互联网金融平台，世联行、我爱我家、房多多、好屋中国、中原地产、悟空找房等线上线下的房产中介都纷纷推出了包括首付贷在内的金融产品及服务。购房者一旦违约，以其第一套房产作为抵押物获得贷款，该房产的价值能否覆盖购房者的违约金额？而如果房屋是二抵，P2P平台无法享受优先受偿权，要变现也是银行优先，P2P平台靠后。 　　这不禁让人们想起了美国金融危机的元凶――次级抵押贷款。这是一个高风险、高收益的贷款，与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。 　　在2006年之前的5年时间里，在美国“两房”公司（房地美和房利美）的撺掇之下，住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵