第十一章 股利分配幻灯片.pptVIP

【答案】ABCD 【解析】处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑将利润发放给股东，而不是企业积累；金融市场利率下降时，外部资金来源的资本成本降低，企业可以采取高股利支付率政策；基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平；债权人会影响公司的股利分配政策。 在下列的股利分配政策中，能够保持股利与利润之间有一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益之间对等关系的原则的是（c） A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 第四节　股票股利、股票分割和股票回购 一、股票股利 （一）股票股利的影响 有影响的项目 无影响的项目 （1）所有者权益的内部结构； （2）股数（增加）； （3）每股收益（下降）； （4）每股市价（下降）。 （1）资本结构（资产总额、负债总额、所有者权益总额均不变）； （2）股东持股比例； （3）若盈利总额和市盈率不变，股票股利发放不会改变股东持股的市场价值总额。 【提示】发放股票股利对所有者权益的内部结构的影响我国做法： 股票股利按面值确定： 未分配利润按面值减少（增加的股数×每股面值）， 股本按面值增加（增加的股数×每股面值）， 资本公积不变； 在美国等西方国家发放股票股利通常是以发放前的股票市价为基础，将股票股利从留存收益项目转出，其中按照股票面额部分转至股本项目，股票市价与面值之差的部分转入资本公积项目。 假定甲公司本年盈余为110万元，某股东持有10000股普通股（占股数的1%），目前每股市价为22元，股票股利发放率为10%，假设盈利总额和市盈率不变，下列说法正确的是（ ad ） A、发放股票股利后每股收益为1元 B、发放股票股利后每股价格为2元 C、发放股票股利后该股东的持股比例为1.1% D、发放股票股利后该股东所持有的总价值不变 发放股票股利之前普通股股数＝10000/1%＝1000000（股）＝100（万股），每股盈余＝110/100＝1.1（元），市盈率＝22/1.1＝20，该股东持股总价值＝1×22＝22（万元）；发放股票股利之后的普通股股数＝100×（1＋10%）＝110（万股），每股收益＝110/110＝1（元），市盈率＝20，每股市价＝20×1＝20（元），该股东持有的股数＝10000×（1＋10%）＝11000（股）＝1.1（万股），该股东持股比例＝1.1/110＝1%，该股东持股总价值＝1.1×20＝22（万元） 假定甲公司现有在外的普通股为5000万股，每股面额为1元，资本公积为30000万元，未分配利润为40000万元，股票市价为15元，如果按20%的比例发放股票股利并按面值计算，则发放股票股利后，公司股东权益中的资本公积项目列示的金额为（a ） A、44000元 B、30000元 C、6000元 D、32000 股本增加=5000*1*20%=1000万元 未分配利润减少=5000*15*20%=15000万元 资本公积金差额增加=14000万元 14000+30000=44000万元 相同点 （1）会使股东具有相同的股份增持效果，但并未增加股东持有股份的价值；（2）由于股票股利与转增都会增加股本数量，但每个股东持有股份的比例并未改变，结果导致每股价值被稀释，从而使股票交易价格下降。 区别点 （1）对所有者权益内部具体项目的影响不同； （2）派发股票股利来自未分配利润，股东需要缴纳所得税，而资本公积转增股东不需要缴纳所得税。 （二）股票股利与资本公积转增股本的比较 （三）除权参考价的计算 通常，发放现金股利、股票股利和资本公积转增资本都会使股票价格下降。 在除权（除息）日： 股票的除权参考价=（股权登记日收盘价-每股现金股利）/（1+送股率+转增率） 【例题17·单选题】甲公司是一家上市公司，2011年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元（含税），资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权（息）日的股票参考价格为（　　）元。（2012年） A.10　　　　　　　B.15　　　　　　　C.16　　　　　　　D.16.67 【答案】C 【解析】除权（除息）日的参考价=（25-1）/（1+0.2+0.3）=16（元）。 【作业题】我国的股票股利处理方法：股票股利按面值确定 ZF上市公司在2009年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息： 每10股送3股派发现金红利0.6元（含税），转增5股。即每股送0.3股派发现金红利0.06元（含税，送股和现金红利按10%代扣代缴个人所得税，扣税后每股实际派发现金0.024元），转增0.5股。 股权登记日：2010年3月17日（注：该日收盘价为24.45元）；除权（除息）日：2010年3月18日（注：该