票据场票据场.PPTVIP

第二章 货币市场 2.6货币市场基金 货币市场基金是指投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式——红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额，拥有多少基金份额即拥有多少资产。而其他开放式基金是份额固定不变，单位净值累加的，投资者只能依靠基金每年的分红来实现收益。 特点 1．货币市场基金与其它投资于股票的基金最主要的不同在于基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。投资该基金后，投资者可利用收益再投资，投资收益就不断累积，增加投资者所拥有的基金份额。比如某投资者以100元投资于某货币市场基金，可拥有 100个基金单位，l年后，若投资报酬是8%，那么该投资者就多8个基金单位，总共108个基金单位，价值108元。 2、衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率，这与其它基金以净资产价值增值获利不同。 3．流动性好、资本安全性高。这些特点主要源于货币市场是一个低风险、流动性高的市场。同时，投资者可以不受到期日限制，随时可根据需要转让基金单位。 4．风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限一般为4～6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。 5．投资成本低。货币市场基金通常不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0．25%～1%，比传统的基金年管理费率1%～2．5%低。 6．货币市场基金均为开放式基金。货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。 运作范围 顾名思义，货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的基金。货币市场基金的投资范围主要包括： 现金 剩余期限在397天以内（含397天）的债券 剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券 银行背书的商业汇票 银行承兑汇票 一年以内（含1年）的银行定存、大额存单 大额可转让存单 期限在1年以内（含1年）的中央银行票据 期限在一年以内（含1年）的债券回购等货币市场工具 实际上，上述这些货币市场基金投资的范围都是一些高安全系数和稳定收益的品种，所以对于很多希望回避证券市场风险的企业和个人来说，货币市场基金是一个天然的避风港，在通常情况下既能获得高于银行存款利息的收益，又保障了本金的安全。 筛选货基三个标准：长期业绩、稳健管理人、网销T+0 筛选货币基金的标准主要为看其长期过往业绩是否稳定居前，其所属的基金公司是否有一个强大的固定收益团队作支撑。其次应选择资产规模较大的货币基金，因为作为现金管理工具，货币基金每天都要应对频繁的申赎，规模越大，越能平滑资金进出造成的冲击，越能使收益稳健。 最后作为最重要的一点，货币基金的流动性也很重要。能够实现随时取现（即T+0服务）的货币市场基金成为投资者的优选。 　我国货币基金2013年末规模达到9000亿，接近各类基金总规模的1/3。从2013年末前十大货币基金排名看，除余额宝支撑的天弘增利宝独占首位外，其他均为各大基金公司的主打货币基金。而微信理财通支撑的华夏财富宝当时规模尚小，仅以10亿份额排名第114位。 * 2、货币市场 货币市场概述 同业拆借市场 债券回购市场 票据市场 货币市场的创新与发展 货币市场基金 2.1 货币市场概述 货币市场是一个与资本市场相对的概念，主要是指期限在一年或一年以下的债务产品之交易市场。 货币市场的重要性 货币市场是整个金融市场运行的基础，由该市场决定基础利率。 货币市场构成了中央银行选择货币政策工具、贯彻货币政策的市场基础。中央银行作为货币市场的交易者间接调控利率。 短期资金的融通市场。 2.1 货币市场概述 货币市场的特征： 1.低风险、低收益 2.期限短、流动性高 3.交易量大 2.2 中国货币市场（1）：同业拆借市场 参与主体：符合中国人民银行《同业拆借管理办法》规定的金融机构才允许进场交易 我国同业拆借市场组织与运行 专栏：上海银行间同业拆放利率（Shibor） 中国人民银行《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》 Shibor是由信用等级较高的银行自主报出的、人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。 市场化程度最高的利率，能够充分灵敏地反映市场资金供求的状况及变化。 基础性利率：其他利率产品（利率远期、利率互换）都以该利率为基准。 专栏：上海银行间同业拆放利率（Shibor） Shibor 作为基础利率体系正式推出以来，银行间同业拆借