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ST欣龙 亏损上市公司 不能依赖于政府输血透过公告看业绩 透过数据看本质 透过质询看诚信 主持人：朱艳芳 本期嘉宾： 国枫律师事务所律师 王昕然 《证券日报》主任编辑 徐建民 晋商联盟控股股份有限公司副总裁 张景东 为保壳资源，地方政府向亏损上市公司输血 主持人：ST欣龙必威体育精装版的公告表示，公司有两个地块，现在政府对于地块的土地规划有所变更了，原先两个地块分别是商住用地和工业用地，现在两块地块均变更为居住用地，而且政府方面是免缴土地变性费用。土地性质的变更事项，现在公司也表明，仅仅是获得了县投资委员会的审核同意，还需要县人民政府做进一步的批准，上述事项存在一定的不确定性。这个公告一出来以后，市场上大家的质疑和讨论比较多，有媒体说依照我国的土地政策，土地变性尤其是工业用地变成居民用地，十分的艰难，而且程序也很复杂，土地变性的费用一般一亩地10万块钱，但是ST欣龙两个地块都变性成功了，还不用交钱，怎么好事都好像给它赶上了？ 张景东：实际上这家公司还是受到了地方政府的大力支持，因为在海南的澄迈县有这么一个上市公司很不容易，类似情况不仅是海南有，其他省市也有，基本上它是一个当地的一个宝贝企业，所以无论想尽各种方式都要保留它的上市资格和条件，而且从公司业务来看，这几年的营收每年都上亿，这说明它是有一定经营能力的公司，只不过经营不善而已。 王昕然：你刚才说的这个现象，我个人认为，法律上其实值得质疑的。工业用地、商业用地和住宅用地，价值肯定不一样。通常除了要履行规划部门、用地部门、政府机关的审批程序以外，当然有一些地方还要招牌挂更严格，它这个地方没有，通常就像您刚才说的要交一大笔钱，这个钱是什么，就是归属于国家的，就是归属于国家的土地出让收入，它有一个差价，地方政府一个县政府，通过一纸文书就免掉了，把这么大一笔国家收入减免掉了。这方面不仅国家有相关规定，海南也在2006年出台了关于进一步加强土地使用权出让金征收与使用管理工作的一个通知，通知里说明，任何单位和个人不得减免土地出让金，对于已经出让的土地，凡改变土地用途容积率的，应当按照规定收取不同用途和容积率的土地差价。事实上国土资源部已经不止一次清查审计地方政府，随意地为了招商引资，包括为了给上市公司输血。地方政府这种做法实际上已经被查很多次了，但是实际的操作层面还是不断地有地方政府在这样做，这是非常值得我们深思的。 主持人：地方政府对上市公司的输血行为，它到底有没有这样一种权限，可以拿财政上的一些收入去做这样的输血动作？ 徐建民：我非常同意刚才王律师的看法，作为一个县级的政府来说，它没有这个权利，我们非常质疑它的土地变性的合理性的和合法性。其次是地方政府扶持上市公司有多种手段，用得比较普遍的是财政资金的扶持，像对纺织业或者造纸业，到了年底的时候，政府总是给一大笔现金，用于弥补上市公司的财务，改变它的财务状况；或者有的为了躲避亏损，扭亏为盈，都是通过这种形式。 主持人： 公司已经进入市场，成为公众的公司了，应该按照一种市场的原则来进行经营和运转，地方政府如果再进行这样一些财政上的支持是不是违背了市场规律？ 徐建民：但是在目前这个制度下来说，我们只能说这种情况既有它的现实性，也有它的合理性。就是政府对国有背景的上市公司的补贴，也得区分来看，有的可能就是，地方政府为了保住壳资源，上市公司亏损了就给它一部分财政性的补贴，当期的财务就能扭亏为盈，就可以躲过ST的处理。另一种情况，政府的这种财政性的补贴，可能还是政策本身允许的，它也有很多对国企上市公司的补贴，比如说一些高新技术企业，或者说国家出口退税的这种补贴，这种对上市公司也是实际上形成了一种利好，对它的财务上也是一种利好，这种补贴情况比较多，不是单一而论，就是完全为了保壳来补贴。 主持人：所以如今这么多公司希望上市，一方面作为公众公司可以到市场上去融资，另一方面如果亏损了，我还能伸手向政府拿钱。 徐建民：我很赞成这个说法，严格意义上来讲，既然已经是公众的上市公司，从资本市场募集了资金，企业应该自负盈亏，自主经营，不应该再向政府拿钱了。而且政府财政资金的钱不能随意补贴一个公司，补贴一个企业。比如金融危机的时候，美国财政部就在为补贴两房，还是补贴雷曼兄弟救市绞尽脑汁。 保壳救市并非长远之计 王昕然：政府这种保壳救市的做法，目前这种状况可以理解，而且很多政府都在这样做。但是它可能只是解决一时之需，能不能解决长远的问题，这值得我们商榷。 主持人：地方政府的这种做法反而让这个企业非常依赖政府。它可能通过短期的资产处置报表上会好看一些，但是也只提升了它的非经常性损益这一块，它真正的主营业务的盈利能力有没有根本性的提高，对它未来的真正的企业盈利能力的提升发展，是不是真的有根本性的