微博2Q17业绩分析：怎样理解微博的护城河？市值新高后如何以业绩高增长消化估值？.pdfVIP

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2017-08-16 发布于境外
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微博2Q17业绩分析：怎样理解微博的护城河？市值新高后如何以业绩高增长消化估值？.pdf

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行业报告 | 公司深度研究内容目录 1. 业绩回顾与展望3 1.1. 业绩回顾 3 1.2. 用户增长 5 1.3. 产品创新与内容生态 8 1.4. 货币化能力与潜力10 1.5. 粉丝经济的护城河12 2. 估值与投资建议15 图表目录图1 ：微博的用户-内容-变现闭环 3 图2 ：微博的收入同比增速（1Q14A-3Q17E ） 3 图3 ：微博的三项费用率1Q13A-2Q17A （non-GAAP basis ），Margin expansion 效应显著 4 图4 ：全球社交网络用户规模排名(截止2017 年8 月9 日，部分公司因为业绩尚未更新，数据为1Q17) 5 图5 ：新浪微博的MAU 用户规模及同比增速（1Q13A-2Q17A ） 5 图6 ：新浪微博的MAU 及渗透率（2012A-2016A,1H17A ） 6 图7 ：中国互联网的二元鸿沟：城市 vs. 农村（2005A-2016A,1H17 ） 7 图8 ：微博的用户区域分布（截止1Q17A ） 7 图9 ：基于社交关系链的信息流vs. 基于兴趣的信息流 8 图10 ：微博故事 9 图11 ：短视频播放量增长趋势（4Q15A -2Q17A ） 9 图12 ：全球社交网络单用户收入对比(2Q17 ，部分公司尚未更新财报仍采用Q1 数据) ...10 图13 ：微博广告收入构成10 图14 ：微博与Twitter 广告变现能力的对比（1Q13A-2Q17A ）11 图15 ：微博热门榜前20 的KOL （2017 年8 月9 日）12 图16 ：新浪微博与今日头条在月度使用时长的对比13 图17 ：两个动漫游戏领域KOL 微博和今日头条比较（万）13 图18 ：周冬雨部分微博14 图19 ：周冬雨部分头条号发布详情14 图20 ：全球社交网络单用户估值对比(2Q17 ，部分公司尚未更新财报仍采用Q1 数据15 图