第八章 股票股价课件.ppt

股票估价;第8章 股票估价;8.1普通股估价;8.1.1现金流量;一般定价公式;零增长模型;根据这个模型，如果股票从来不提供任何红利，这个股票就没有价值。 中国股市有许多上市公司就是不分红，亏损不分红，赢利了也不分红，只是一味地配股、圈钱，在这样的市场中，投资者很容易都成为投机者。 长期持有对他们来说没有什么意义，只有正值的资本利得才是追求的目标。;第2种情形: 稳定增长;圆非倪襟蝴铣渣廉龚近绵懊绳闪铀厢琅彦巍疗俗达诱鳃龙仓风父额我褒半第八章 股票股价课件Accounting Statements and Cash Flow;固定增长的例题;;;;;求5年后的价值有两种方法;第二种方法：利用“股利和股价的增长速度是一样的”原理;; 非稳定增长;非稳定增长模型之一;;;非稳定增长模型之二;;;;第3种情形: 两阶段增长;第3种情形: 两阶段增长;第3种情形: 两阶段增长;第3种情形: 两阶段增长;例：两阶段增长??票;用公式求解;Water 公司在接下来的12个季度的每季度将支付股利1美元每股。之后，季度股利增长率将永远为0.5%。股票的必要报酬率为10%，按季度复利。那么当前的股票价格是多少？ 当前股票的价格就是两个不同现金流的现值之和。 先计算前12个季度的现值（普通年金）： PV=1*（P/A,2.5%,12）=10.26 再计算以后期限的现值（增长年金）： 先计算P12： P12=D13/(R-g)=50.25 然后将P12折现：PV=50.25/(1+2.5%)12 =37.36 最后，股票价格等于10.26+37.36=47.26;;;;8.1.3 必要报酬率构成要素;8.1.3 必要报酬率构成要素;;;;8.2 普通股和优先股的一些特点;累计投票制与多数投票制;普通股的种类;股利;8.2.2 优先股的特点;优先股真的是债务吗？;8.3 股票市场;快速测试