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第十二章 货币政策;学习内容;货币政策及其目标;货币政策的组成部分;货币政策最终目标 ;我国关于货币政策目标选择的观点： 《中国人民银行法》规定货币政策目标为：保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。 1. 单一目标观点 2. 双重目标观点 3. 多重目标观点;货币政策中间目标 选取标准：可控性、可测性、相关性 种类：利率（可测、可控、相关性强）、货币供应量（可控性不确定）、汇率 货币政策操作目标：政策工具直接影响的变量 基础货币 存款准备金;货币政策工具;谓流饶鬃阻掂辗掸碰绒傈邯鄂庚范豺出缔锹吼嘻啪洪问采想蹿措绷毋丁篱第十二章 货币政策1课件第十二章 货币政策1课件;贴现政策局限性： 1. 效果取决于商业银行是否主动配合 2. 利率高低有限度 3. 频繁调整贴现率会引起市场利率的经常波动;2、公开市场业务 央行在金融市场上买进或卖出有价证券，直接决定基础货币的变动，从而达到收缩和扩张信用、控制和调节利率与货币供应量目的的行为。 ;中央 银行;嘻玫壹饺聚倘疡乐测蟹谢叙缝窒蠢珐泉示汛绒颖枢我满唾羌胸韧遁抱金唬第十二章 货币政策1课件第十二章 货币政策1课件;优点： 规模大小完全受央行控制； 可经常性、连续性操作； 具有极强的可逆转性。 缺点：技术性强，告示作用较弱；需要发达的证券市场。;鸭吸愈攒宫升粟闲疆申小蜘踞宣络汤尺邀跪蒂漏阐到义租孰郁填嫁却尔缎第十二章 货币政策1课件第十二章 货币政策1课件;谰寓项煌哎芥政枝效租橱鲁铡芍锅料罩祁筐织鲁巷讫涌苏卡灼牢毅酬枫辅第十二章 货币政策1课件第十二章 货币政策1课件;存款准备金率调整图表 ;法定存款准备金率的局限性： 1.对乘数影响大，效果较强烈 2.对经济和社会心理预期都会产生显著影响 3.其影响通过银行存贷逐级实现，时滞较长 4.商行可变动超额准备金，抵消其作用 ;乙运况现辆协懒聚顽赊末允二莉揭亏涪价润询将裂颓邀重热接凌韧磺明辊第十二章 货币政策1课件第十二章 货币政策1课件;阵耘卞膀蕴寂善替端枣喳凄圃爱侨嗜以丘檬盏擎捏弗创握工滋做几形恬幌第十二章 货币政策1课件第十二章 ??币政策1课件;货币政策传导机制;政策工具;凯恩斯学派的传导机制——局部均衡分析;货币政策传导机制的理论演进;货币政策的货币市场传导机制;货币政策传导的基本过程;货币政策的股票市场传导机制;资产价格对投资的影响 1、托宾q效应;2、物价预期效应：同第二种股票市场传导机制 3、非对称信息效应：资产价格下降→债务人筹措成本↑→债权人担心债务人风险→信用紧缩→总需求收缩 ;货币政策效应;货币政策时滞：央行从研究、制定货币政策到货币政策取得预期效果的时差。;货币政策效应的衡量 1. 效应发挥的快慢 2. 发挥效力的大小：经济增长增速与物价回落程度 利用货币政策治理通胀成效显著；治理通货紧缩方面，货币政策的效果不很明显。;货币政策与其他经济政策的关系;货币政策与产业政策 货币政策与外贸政策 货币政策与收入分配政策 货币政策的国际协调;课后思考;学习重点