准标级评业行和票股券证合联及明申要重页尾阅参请谨.pdfVIP

2009/12/25 基金视野基金视野 策略研究策略研究 基金视野基金视野 策略研究策略研究 每周基金视野：每周基金视野： 每周基金视野：每周基金视野： 警惕警惕后续调控政策后续调控政策 ，深挖，深挖新兴产业新兴产业与二三线城市机会与二三线城市机会 警惕警惕后续调控政策后续调控政策 ，，深挖深挖新兴产业新兴产业与二三线城市机会与二三线城市机会 看好明年地产新开工看好明年地产新开工数据数据，仓位上不作显著调整，仓位上不作显著调整 基金研究员基金研究员基金研究员基金研究员 看好明年地产新开工看好明年地产新开工数据数据，，仓位上不作显著调整仓位上不作显著调整 基金研究员基金研究员基金研究员基金研究员 冶小梅冶小梅冶小梅冶小梅 冶小梅冶小梅冶小梅冶小梅 目前出台的政策主要还是压制投资性需求、刺激供给，但若仅仅止步于当前的政策，则中期 (0755)0755) yexm@yexm@ 影响不大。但由于房地产问题已经从局部问题迅速上升为事关全局的问题，因此，未来在信 贷、税收、开发周期、推盘速度方面，还可能继续出台政策，直到明年年中在政策、高房价 对需求的压制、新开工加速后带来的供给释放，供求逐渐达成平衡为止（华安）。良好的房地 产销售数据和较低的库存促使地产商加大开工力度，投资的增长仍有望保持较高水平；外需 存在较大不确定性，但只要不比09 年更差，对经济增长从增量上并不产生负贡献，倒是存在 超预期的可能；而消费将稳中有升（汇添富/长城基金）。市场有望在一季度重拾升势，一是 美国补库存的强烈需求将拉动我国出口在一季度快速回升；二是一季度为传统集中放贷时期， 每个月信贷投放量有望达到一万亿左右，市场资金面再次宽裕；三是大蓝筹股已经沉寂多时， 估值便宜，已经具有投资吸引力（南方）。市场下跌的空间非常有限，如果出现深幅回调，很 可能出现跌出来的业绩行情。我们仍然建议仓位上不作显著的调整（华安）。 警惕后续政策的继续出台警惕后续政策的继续出台，预期明年股票供给，预期明年股票供给压力大压力大 警惕后续政策的继续出台警惕后续政策的继续出台，，预期明年股票供给预期明年股票供给压力大压力大 房地产政策的超预期调整引起了市场对其他预期的变化（长城基金）。房地产政策调整可能是 国家打击资产泡沫的第一步，对于股市的影响是全局性的而不是板块性的，我们要警惕后续 政策的继续出台（东吴）。明年通胀究竟会以怎样的速度进展，的确令人心存疑忌，如果CPI 随之快速上升，那么货币政策将全面转向 （汇添富）。如果2010 年美欧发达经济体的复苏进 程遭遇反复，那么贸易保护还将层出不 ，对中国出口形成巨大压力；消费的作用目前被寄 予厚望，如果201