论欧元区货币政策的监控指标.PDF

2000年　 《财经科学》 First Issue 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　FINANCEECONOMICS 　　　　　　　　　　　　　　　 　 第1期　 Jan./ Feb. 2000 【金融探索】 论欧元区货币政策的监控指标 　　———M3 年值率参考值 　　　　冯肇伯 　[教授 　西南财经大学金融学院 　成都 　610071 ] [ 内容摘要]欧洲央行货币政策的终极目标是价格稳定。据认为 ,价格变化从中长期看 ,是货币现象。央行监 控若干经济指标中 ,货币指标起关键作用。目前 ,欧洲央行用 M3 参考值而不用固定指标监控使货币政策具 有一定弹性 , 以适应 11 个主权国统一货币政策的背景 。 [Abstract ]The ultimate goal of monetary policy of European Central Bank is to maintain price stability. As there is wide agreement ,price development in the medium to long term is a monetary phenomenon. Central bank has to monitor a variety of economic indicators ,among them money aggregate plays a key role. At present ,ECB use the reference value of M growth 3 rate ,but not a target elasticity to meet the background of the intergrated monetary policy of 11 sovereign countries. ( ) ( ) ( ) ( ) 　[ 关键词]货币总量 Monetary aggregate 　参考值 Reference value 　中介指标 Target 　欧元区 Euro area ( ) 欧洲中央银行 European Central Bank ( ) 　　　　　[ 中图分类号]F821. 0 　　[文献标识码] A 　　[文章编号]1000 - 8306 2000 01 - 0042 - 04 欧元区 11 个成员国统一的货币政 标 ? 本文试对上述问题作一评介。 接控制欧元区价格的发展 ,它必须通过 策的监控指标是欧元 M3 年增率 一个复杂的传导过程。这个过程一般涉 基本理论 ( ) 及到金融体系、