上市发电公司经济绩效影响因素的实证分析.pdfVIP

第 13卷 第 9期 V01．13，NO．9 2013拄 9月 September， 2013 上市发电公司经济绩效影响因素的实证分析 卢文涛 (同济大学 经济管理学院，上海 200070) 摘要 ：电力是关系国计民生的基础行业 ，研 究发 电公司如何在市场环境下提高经济绩效 ，已成为理论和实务界共 同关心 e 的课题 。本文通过分析公司经济绩效 的影响因素，建立计量模 型 ，以44家上市发 电公司 2004—2011共 8年 的财务报 科表为一数据样本进行实证分析 ，得 出资产负债率、前五大股东持股 比例、公司规模 、资产周转率对发 电公司的经济绩效影 响最大，因此提 出了上市发电公司应优化股权结构 、提高资本运营能力 、建立合理 的负债结构等建议 。 技 关键词 ：发电；上市公司；经济绩效 ；实证分析 肿 中图分类号 ：F407．61 文献标志码 ：A 文章编号 ：1671—1807(2013)09—0057—05 和 y 产 d 对公司业绩 的影响 。 发电行业与国民经济的发展息息相关 ，发电行业 的安全直接关系到整个 国民经济的稳定发展 ，因此发 Makhija和 Spiro_5以捷克斯洛伐克完成私有化 业 电行业长期以来受到 国家产业政策 的扶持和各级政 的955家公司作为样本 ，进行研究分析发现公司的股 y 府的高度重视 ，成为我国证券市场上重要的行业板块 票价值与 内部人持股 比例以及 国外投资者持股 比例 之一。但是 ，发电行业 内并非每家公司都能取得 良好 呈正相关关系。 业绩 ，有的公司也面临倒闭的风险，本文通过对上市 Lins|6对 22个新兴经济体的公司的股权结构进 发电公司影响其经济效益的因素进行研究 ，从而发现 行研究之后 ，发现新兴经济体的公司股权较为集 中 导致公司亏损 的部分原 因，为公司决策者提供管理意 (中国台湾和韩 国除外)，并且大股东控制权和现金流 见 ，以利于整个发电行业的健康发展 。 权越大 ，公司的价值也越大。 l 文献综述 1．2 国内研究 1．1 国外研究 随着 国外对公司绩效研究的深入 ，我国的学者也 西方学者最初运用财务指标来衡量 、分析和评价 对公司绩效进行了大量 的研究。国内学者对公司绩 上市公司的经营绩效 ，其研究 目的在于找出可以判断 效的研究方向主要分为两类 ：一类是对上市公司进行 上市公司经营成败 的财务指标 。 绩效评价分析；另一类是对影响上市公司绩效 的因素 Beaver¨】最早使用单变量分析 的方法来预测经 进行分析 。 营失败 的上市公司。他 以 1954—1964年间 79家经 杨军芳和郑少锋 的 《2006—2008年农业上市 营失败的上市公司作为研究对象 ，收集上市公司经营 公司经营绩效评价及 比较》一文以2006到 2008年农 失败前 5年 的财务报表数据 ，并将 由此计算 出的 14 业上市公司为研究对象，运用嫡权法对农业上市公司 项具体财务指标作为分析变量 。其结果最终发现 ，经 经营绩效进行评价。研究结果表明，这三年间农业类 营失败的上市公司在其失败 1年前股价明显下跌 ，同 上市公司经营绩效 的水平分布不平衡 。 时有 6个财务指标逐渐恶化 。