美国金融监管制度改革及其启示.docVIP

美国金融监管制度改革及其启示内容提要　2008年国际金融危机爆发后，金融监管制度成为各国政界与学界关注的焦点。后金融危机时代，各国共同面临着金融监管制度的改革问题。本文从制度层面对美国当前金融监管制度存在的问题进行分析，尤其是通过对改革方案的阐述，表明我国金融业应继续实行的分业经营、公允价值会计准则的适度运用、国际金融监管合作等相关制度的建设，对进一步完善我国金融监管制度有一定的借鉴意义。 关键词 金融监管　金融监管制度　金融监管改革 一、金融监管制度理论的界定 金融监管制度应有狭义和广义之分。狭义的金融监管制度则是为了维护金融体系的稳定、控制金融风险及保护利益相关者所制定的全部规则的集合，包括政策、法律、法规、条例及习俗与惯例等。但孤立静止的金融监管制度(狭义)则是没有意义的，金融监管制度存在的价值应依赖于承载金融监管制度(狭义)的主体和客体，主体即金融监管机构、金融机构、中介机构等，客体则是指(即)金融产品。正是这些人们习以为常的习俗、惯例及约束性的规则，加上承载这些规则的主客体之间的相互作用形成了金融监管机制。 因此，笔者认为，广义的金融监管制度应该包含三个层面：一是金融监管政策、法律、法规、条文及习俗与惯例，即规则内容；二是金融监管体制，即承载上述规则得以运行的金融监管机构、金融机构、中介机构、金融产品等主客体，主要涉及对金融监管制度主体的组织协调，此外还涉及内部层级的权限调整；三是金融监管机制，即由上述规则与这些规则的载体融合而生成的彼此存在内在激励和制约的金融监管机制。上述三个层面相互依存，缺一不可。 二、美国现行金融监管制度的改革 (一)美国现行金融监管制度的现状及问题 1　金融监管法律、法规、条例及习俗与惯例 美国是一个法制较健全的国家，属于典型的英美法系，该法系的特点是以判例法为基础，解决金融监管领域中遇到的法制问题，从而为金融市场的发展留有一定的空间。美国的金融监管制度建立在法制基础上，其变迁和改革无不以新的金融监管立法为前提，完善的监管法律总是与监管制度的发展同步，这为美国金融业的发展提供了安全有序的市场环境。同时，美国反对《新巴塞尔资本协定》中更加严格的自由资本规定，反对改善对金融市场及其不透明产品的监管；广泛允许资产负债表外融资；推销宣传贷款购房及对住房抵押再融资机构房利美与房地美监督不力，这些问题在2008年国际金融危机中充分暴露。同时，美国的金融监管制度(狭义)除强制性的约束规则之外，习俗与惯例等隐性的规则也同样起着重要的作用。比如，权力分散、权力制衡、创新意识等，对美国金融监管改革起着举足轻重的作用。 2　金融监管体制 基于权力分散和制衡在美国文化中的重要性，其当前的监管体制采取的是“双线多头”的模式。所谓“双线”是指联邦和州负责对金融机构的监管；“多头”是指由多个机构共同履行金融监管的职能。联邦政府的监管机构主要有美联储、货币监理署、联邦存款保险公司、证券交易委员会等，这些金融监管机构分别负责对金融业务及其交叉业务监管。各州根据州立法设立金融监管机构，分别对银行业、证券业及保险业监管。对于联邦和州层面监管机构的监管权限，则以“谁审批、谁监管”为原则，即由联邦机构颁发牌照的由联邦进行监管，由州政府颁发牌照的由州政府进行监管。同时美联储、银行监管机构与各州保险监管部门加强协调与合作，相互提供关于银行控股公司和附属保险公司的财务、风险管理和经营信息，以及已投保存款机构与保险公司之间的交易信息，并要求适当的联邦银行监管机构在批准银行控股公司、存款机构与保险公司合并前，与州保险监管部门协商，同时规定各监管当局有义务为所获得的对方信息必威体育官网网址。但正是这种所谓的”X2线多头”的金融监管体制，其存在的缺陷在2008年的国际金融危机中暴露得一览无余。当出现系统性风险时，由于金融监管机构缺乏统一的监管，所以在立法范围内没有授权相应的监管机构对此进行处理，这就导致风险进一步恶化。另外，金融监管机构缺乏对交叉领域的监管，各个金融监管机构的监管标准和目标也不尽相同，这就导致了监管真空、重复监管的局面，使市场存在监管套利、监管效率低下等问题。美国金融监管体制所暴露的问题都是值得深刻反思的。 3　金融监管机制 金融监管机制是金融监管制度的“灵魂”部分，其存在保证了金融监管制度得以有效运行。不同的金融监管制度(狭义)导致不同的金融监管机制。因此，我们不能直接对金融监管机制进行改革、创新和发展，其改变只能通过金融监管制度(狭义)的变迁来实现，而改变的有效性则需通过金融监管运行的结果来体现。 在2008年的国际金融危机中，金融高管的高薪酬问题暴露出金融监管机制存在一定的缺陷。在各大金融机构破产或是被收购之际，金融高管却薪酬奇高。而美国穆迪、标准普尔和惠誉三