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券商首次登陆华尔街美次债公司借道中信美国华尔街首次出现了中国投行的身影，经过次级债危机洗礼的华尔街大佬们亲身感受到来自中国牛市的影响。 国内第一大投行中信证券国际化扩张选中了深陷次级债危机的华尔街投资银行贝尔斯登作为目标。10月22日,中信证券发布公告,近日与贝尔斯登就全面建立战略合作事项进行商议，公司股票暂时停牌。 根据贝尔斯登在美国发布的公告，中信证券与纽约华尔街投资银行贝尔斯登签署了一个互相持股的协议，贝尔斯登以10亿美元购入中信证券可转换债券，在未来5-7年内可转换成2%的股权；中信证券同样以10亿美元购入6%的贝尔斯登可转换信托优先证券，可转换证券期限为40年期；中信还有权在公开市场上购入不超过3.9%的贝尔斯登股权，最终持股比例不超过9.9%，避免了触及10%的美国控股权收购的严格监管限制。美国规定超过10%的股权收购可以委派董事，属于控股权收购，需要确认收购方所在国家的银行监管是否达到美联储对银行的监管要求。不过，协议为将来双方进一步收购股权留下了想象空间，协议规定，双方的持股量将来还可进一步提高。 本次战略合作更大的亮点是双方将在香港设立合资公司，整合双方除中国内地之外的亚洲地区业务，未来合资公司业务范围包括，跨境并购咨询、股票及固定收益业务、风险投资、私人股权投资和资产管理业务等，重点放在为中资公司的海外资本市场运作服务。双方通过互持股份达成业务结盟，为彼此在美国和亚洲开展业务搭建了通路。 牛市效应：并购与扩张 从中国建设银行行长调任中信集团总经理的常振明一直对贝尔斯登情有独钟。先是传出建设银行与贝尔斯登就收购股权进行过接触，而最终出场的是中信集团旗下的中信证券。 中国资本市场牛市效应为中信证券提供了借船出海的机会。借助国内资本市场牛市一跃成为仅次于高盛、摩根斯丹利、美林等国际大投行之后的全球第四大市值投资银行，携丰厚利润和现金开始了国际化扩张。 摩根大通一位资深中国经济学家认为，这是一个很好的开始，国内券商首次进入全球投行巨头汇聚的华尔街，今后可能会有越来越多的国内券商步中信证券后尘开始国际化并购与扩张，成为影响华尔街的重要力量。 随着中国经济的快速增长和资本市场的牛市，国内券商渴望跻身全球顶级投行俱乐部。贝尔斯登是华尔街第七大投资银行，是受次级房贷风暴最深的华尔街投行之一，曾经风光无限的贝尔斯登如今变成了一只病猫，旗下两只对冲基金倒闭，三季度利润下降了61%，市值缩水四分之一。公司缺乏现金维持公司运转，需要恢复投资者信心，一时间，贝尔斯登成为被收购的对象，市场传言，巴菲特、摩根大通和美国银行等都曾有意竞购。 “中国资本市场处于牛市，中信证券股价处于高位，而贝尔斯登身陷次债漩涡，股价暴跌，双方换股实际上是中信证券获得了一个更有利的交易价格。”摩根大通资深经济学家说，“贝尔斯登能不能通过中信证券在国内做成投行生意不好说，但是，摩根斯丹利通过中金公司在国内的优势，承销了很多国内企业海外上市项目，赚了很多钱。” 券商国际化之路 “这等于在华尔街摆放了一张桌子，准备开展业务，中信证券一向经营比较稳健，收购贝尔斯登的股权，这肯定有他们自己的战略考虑。”西南证券副总裁庄乾志博士接受记者采访时说。 中信证券曾经在国内资本市场熊市时期先后收购了华夏证券等陷入财务困境的券商，迅速超过银河证券成为国内第一大券商，如今牛市来临，中信证券已经成为全球市值排名第四的证券公司。中信证券再次出手收购陷入美国次级债困境的贝尔斯登股权，并建立业务上的国际战略合作联盟，是否会再次上演奇迹？ “中信之所以在短短几年成为国内第一大券商，与其战略眼光有关。从做的第一起收购业务――收购青岛万通证券，到重组华夏证券、收购金通证券，近年来，中信证券战略扩张步伐未曾停歇。”海通证券分析师邱志承如是说。 中信证券尽管已经成为全球市值第四的证券公司，但资本雄厚程度、操作经验、人力素质等诸多方面与国际大投行相比还有很大差距。中国证监会一直鼓励支持国内券商国际化，走出去。中国银监会主席刘明康在接受国际财经媒体采访时就呼吁美国按照WTO的原则向中国开放银行市场，为中国银行获得美国牌照创造机会。 国际化扩张的反思 “我觉得国内券商还是应该集中精力做好国内的业务，这是自己的长处和优势。”一位证券公司负责人对国内券商国际化扩张的风险发表了看法，“比如，一个以城市商业银行要去北京拓展业务与国有大银行竞争，这可能吗？还不如老老实实做好本地的业务。” 中国的资产价格泡沫正在推动中国企业国际化并购和扩张冲动。“现在钱来得容易随便买是不行的，贝尔斯登在美国都排不上一流投行，加上次级债危机缠身，背后的财务窟窿有多大是很难说的，如今，它在华尔街也很难承销到什么项目，指望抓住中国牛市这根