3、15年丽水市城市建设发展有限公司公司债券信用评级报告.pdfVIP

  2015年公司债券信用评级报告   为16,710.31 万元、15,174.45 万元和11,824.24 万元。 关注：  区域经济总量不大，地方财政受土地出让收入变动影响较大。丽水市政府性基金收 入主要以土地出让收入为主，易受当地房地产市场波动影响，政府性基金收入是否 持续增长存在不确定性。  资产流动性一般。公司资产主要以存货和其他应收款资产为主，存货中土地资产规 模较大，变现能力易受外部环境影响。同时各往来款对公司资金形成较大占用，影 响了整体资产的流动性。  在建工程资金缺口较大。截至2014 年6 月底公司在建项目总投资44.05 亿元，已投 资6.06 亿元，尚需投资37.99 亿元，面临较大资金压力。  公司盈利对政府补贴依赖性较大。公司主营业务盈利能力一般，利润对财政补贴有 较大依赖，2012-2014 年政府补贴收入占公司利润总额的比重分别为 101.73%、 91.23%和115.60%。  有息债务规模增长较快。截至2014 年底，公司有息负债规模为181,331.18 万元，较 上年增长21.01% ，由于2015 年到期的银行借款大幅增加，导致一年内到期的长期 借款规模大幅增加，短期偿债压力增大。  公司对外担保金额较大。截至2014 年末，公司对外担保金额为12.67 亿元，对外担 保余额占年末所有者权益的比重为18.66%，存在一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2014 年 2013 年 2012 年 总资产（万元） 908,212.94 901,511.36 800,202.81 所有者权益合计 （万元） 678,955.03 640,674.02 583,762.17 有息债务（万元） 181,331.18 149,853.73 88,572.84 资产负债率 25.24% 28.93% 27.05% 流动比率 6.65 6.20 5.49 营业收入（万元） 44,879.14 54,571.95 36,833.29 政府补助 （万元） 11,824.24 15,174.45 16,710.31 利润总额（万元） 10,228.72 16,632.52 16,425.96 综合毛利率 4.38% 7.35% 6.66% 总资产回报率 1.23% 2.06% - EBITDA （万元） 12,863.92 18,626.71 17,282.15 EBITDA 利息保障倍数 1.12 1.78 2.54