（更正报告）贵州铁路投资有限责任公司15年跟踪评级报告.pdfVIP

关注：  贵州省可支配财力对上级补助收入依赖较大，财政自给能力较弱。2014 年贵州省 获得中央各项转移支付补助 2,137.41 亿元，其占可支配财力的比重为 57.26%，贵 州省可支配财力对上级补助依赖较大。  公司在建及拟建项目规模较大，后续资金压力较大。截至2014 年底，公司主要在 建及拟建项目预计总投资770.25 亿元，未来尚需投资592.01 亿元，面临较大的资 金压力。  公司资产流动性不强。公司资产以非流动资产为主，占总资产的比例为 59.55%， 资产流动性偏弱。  有息债务规模较大，面临一定的偿债压力。截至 2014 年底，公司有息债务规模达 67.2 亿元，同比增长236%，有息债务规模增长较快，且规模较大，存在一定的偿 债压力。 主要财务指标： 项目 2014 年 2013 年 2012 年 总资产（万元） 2,404,915.97 1,516,427.97 1,222,593.45 归属于母公司的所有者权益合计 （万 1,600,500.42 1,290,198.65 1,009,177.89 元） 资产负债率 30.83% 14.29% 17.46% 有息债务 （万元） 672,000.00 200,000.00 201,200.00 流动比率 13.99 32.96 42.06 营业收入 （万元） 64,241.00 53,855.00 34,722.00 营业利润（万元） 40,828.64 39,479.67 22,487.45 利润总额（万元） 40,827.46 39,478.71 22,478.60 综合毛利率 100.00% 100.00% 100.00% 总资产回报率 3.27% 3.94% 3.27% EBITDA （万元） 64,165.28 53,963.76 33,445.26 EBITDA 利息保障倍数 2.75 3.74 3.07 经营活动净现金流净额（万元） -3,624.95 76,993.78 28,617.88 资料来源：公司审计报告，鹏元整理 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会发改财金[2012]380 号文件批准，公司于20 12 年3 月27 日发 行20 亿元公司债券，票面利率7.20% 。 本期债券发行期限为10 年期，第5 年末附公司上调票面利率选择权及投资者回售选择 权；本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息；在债券存续期第6、7、8、 9 和 10 年末分次还本，分别偿还未回售部分债券的20% 。本期债券计息期限为2012 年3 月27 日至2022 年3 月26 日，付息日为本期债券存续期内的每年3 月27 日。截至2015 年 5