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文化传媒上市公司资本结构与公司绩效现状分析及对策 张振李琴 摘要：由于国家政策的大力支持，我国传媒行业近几年来发 模经济，传媒行业上市公司并购、整合现象火热，一体化趋势 明显。 展迅速。在对国内上市的传媒公司2010至2012年间的年报数据 进行相关统计分析的基础上，发现无论其在资本结构还是在公司 三、我国文化传媒上市公司资本结构及公司绩效描述统计 绩效方面呈现出不同于其他行业的特征，进而提出了有针对性的 优化资本结构以进一步提升绩效增长能力的建议。 上市公司名册中的文化传媒行业上市公司为全样本，为了排除非 关键词：文化传媒；上市公司；资本结构；公司绩效 正常数据的干扰，剔除其中有sT记录和当年上市的公司，最终选 一、引言 年38家。本文中所采用的分析数据主要来源于锐思金融数据 从2009年国务院出台《文化产业振兴规划》开始，到“十二五”库。对文化上述传媒类上市公司的绩效和资本结构状况进行描 规划纲要提出要高度重视推动文化产业发展，我国文化产业在国 述统计分析，选择的变量包括公司规模(期末总资产的对数)、资 家相关政策的大力扶持下，正迎来了一段黄金发展时期，其中文 产负债率、流动负债占比(流动负债占总负债的比率)、净资产收 化传媒企业上市数量近几年也得到了快速增长。面对有利的政 策引导，我国文化传媒类上市公司该如何抓住机遇，优化资本结 等8个指标。统计分析结果如描述性统计汇总表所示。 构，提升公司业绩逐渐引起理论研究的关注。本文在分析我国传 描述性统计汇总表 媒类上市公司资本结构现状的基础上，探讨文化传媒类上市公司 样本 变量指标 极小值 极大值 均值 标准差 资本结构与企业绩效之间的关系，提出了优化资本结构的建议和 数 对策。 公司规模 97 19．89723．31521．636 ．908 2218 18．111 二、我国传媒上市公司概况 资产负债率 97 71．57729．159 流动负债／负债 (一)我国文化传媒上市公司基本情况 97 22．354100．00087．64519．135 合计 我国文化传媒上市公司起步较晚，但发展迅速，经历过1999 净资产收益率 97 —6．805 19．7157．623 5．148 至2005和2006年以来的两次上市热潮后，我国传媒类上市公司 总资产收益率 97 ．681 16．5536．894 3．61l 的数量明显增加，截止2014年底在我国沪深两市上市的文化传媒 营业收入增长 类企业共有50多家，在子行业类别上，文化传媒类企业分别涉及 97 172．65625．54936．164 率(％) 54．038 广播、电视、电影和影视录音制作业，互联网和相关服务，新闻和 97 306．575 52．993