基于提高绩效的传媒产业投资基金研究.pdfVIP

《上海金融》2007年第8期 舞厅攫刍彳萎教幻彳孝媒户监扳资碧岔研。宄 邓 江 (上海大学房地产学院，上海201702) 摘要：我国传媒业正逐步走上产业化的发展道路，但由于过分强调传媒产业的政治属性，忽略了其经济属 性，导致传媒业的投融资体制极不健全，传媒企业的绩效也不高。本文在对我国传媒企业绩效进行全面分析的 基础上，提出了通过发展传媒产业基金来提高传媒企业绩效的思路并做出了具体的策略研究。 关键词：传媒；产业基金；企业绩效 中图分类号：F831文献标识码：A文章编号：1006一1428一(2007)08—0085—03 一、传统资本运营方式下的传媒企业现状分析 视它们在引导舆论导向方面的关键性作用。因此传媒 传媒产业是一个资金密集型行业，且具有明显的 企业成立之初，几乎全部为国家独资，同时采取事业 规模经济和范围经济。业界各方均认识到资本运营在 化单位运作体制。这种单一的资本结构越来越表现为 媒体企业集团化和多元化发展中的重要作用。我国的 财政资金不能为传媒企业的持续发展提供源源不断 传媒企业也做了一些有益的尝试和探索。主要表现 的支持和传媒企业的生产力得不到解放。针对这一弊 在：第一，由政府主导的合并和重组催生了一批传媒 病，我国对传媒企业进行了“事业单位企业化管理”的 集团的产生；第二，部分大型传媒企业开始利用资本 制度改革，传媒企业主要依靠自己营运的内部资金积 市场筹集资金；第三，一些媒体在积极寻求业外投资 累和从外部筹集资金来发展，财政不再负担主要的出 的进入。 资。这个改革在一定程度上解放了媒体的生产力，但 但是由于存在如下的制度障碍，使得传统的资本 并没有从根本上为传媒企业开辟一个新的发展路径。 运营方式下，我国传媒产业并没有像西方传媒产业那 究其原因，国家作为媒体企业名义上的产权所有者实 样取得突飞猛进的发展。 际上无法对媒体资产进行有力的监控，而掌握媒体经 1、单一的资本结构阻碍传媒企业良好公司治理 营权的个体却享有了媒体所有者的权利。这导致媒体 机制的建立。 经营者有保持这种产权现状的倾向，缺乏主动吸引具 西方的很多媒体企业在创立之初其实是家族全 有管理经验和能力的社会资本的动力。目前我国传媒 资的小型书店或出版社，但在后期的发展过程中，其 企业利用的上市融资方式由于公众股权的分散，使得 资本所有者结构都趋于分散，创立者只以相对优势持 这种资本运营并没有对传媒企业的公司治理结构完 有公司股份。在这种资本结构下比较容易形成较为规 善起到多大的作用。 范的公司治理结构。形成这样的发展格局的动因是企 2、模糊的产权界定抑制产业外资金进入。 业所有者以及经营者共同以企业的发展壮大和赚取 在我国，传媒行业高回报对业外资金不具有吸引 更多的利润为目标。 力，因为模糊的产权界定阻碍了他们的进入。首先，中 我国历来非常强调传媒企业的政治属性，高度重 国传媒业是一个限制性行业，加上相关的政策法规还 不太完善或不很明确，对业外资本来说这块“禁地”很 收稿日期：2007一05—22 易“踩雷”；其次，媒介的核心领导者不是由资本权力 作者简介：邓江，男，现供职于上海大学房地产学院。 而是由行政权力来决定的。资本对于核心领导者的影