沪深300股指期货动态套期保值比_省略_ARCH_1_1_模型的实证研究_佟孟华.pdfVIP

沪深300股指期货动态套期保值比率模型估计及比较 ·137 · 沪深300 股指期货动态套期保值 比率模型估计及比较① ———基于修正的ECM-BGARCH (1, 1)模型的实证研究 佟 孟 华 (东北财经大学经济计量分析与预测研究中心) 【】本文以沪深300 股指期货的 实交易数据及沪深300 指数为研究对象, 在最小方差套期保值的基础上, 建立了ECM-BGARCH (1, 1)的沪深300 股指期货 对沪深300 指数的动态套期保值模型。其具体特色是:与利用沪深300股指期货仿 交易数据相比, 通过利用沪深300 股指期货的 实数据得到的最优套期保值比率 更具 实性;通过建立具有时变特征、 含有自相关和条件异方差的动态BGARCH (1, 1)模型, 不但考虑了实证所用数据的实际特点, 而且保证了套期保值比率预测 的准确性;实证研究结果表明, 该模型优于现有的套期保值模型。 　沪深300 股指期货　动态套期保值　ECM-BGA RCH (1, 1)模型 　F830 　　　A Shanghai-Shenzhen 300 Stock Index Futures Dynamic HedgeRatios Model Estimation and Its Comparison 　　 bstract:We develop an dynamic hedging model based on the ECM-BGARCH (1, 1)model bet een Shanghai-Shenzhen 300 Stock Index Futures and its Index according to the minimum variance hedge ratio using actual transaction data of Shanghai-Shenzhen 300 Stock Index Futures and its index in this paper.The charac- teristics lie on three aspects.Firstly, e get really optimal hedge ratios by using ac- tual transaction data of Shanghai-Shenzhen 300 Stock Index Futures rather than simulation of transaction data.Secondly, e establish a dynamic ECM-BGARCH (1, 1)model ith time-vary characteristics, autocorrelation and conditional het- eroskedasticity.The model consider the characteristics of empirical data and get more precise of optimal hedge ratios.Thirdly, the empirical results sho that this model has advantage of existing hedge ratios models. Key words:Shanghai-Shenzhen 300 Stock Index Futures;Dynamic Hedging; ECM-BGARCH (1, 1)Model ① (:2007JBY159)(:2009T028)。 ·138 · 《数量经济技术经济研究》 2011 年第4 期 　　 2010 4 16 , 300, , A 。 。300 ? ??300 , 。, , 、 , 。 , , , 。 。, :。 。, 。 (A RCH)(Engle