人力资本、企业绩效对企业附加价值之影响 - 朝阳科技大学.pptVIP

人力資本、企業績效對企業附加價值之影響-以我國電子產業為例 主講者：黃素慧 朝陽科技大學會計系 日 期：2010年4月30日 企業價值與企業附加價值最大的差異？ -企業價值是一種總額的概念。 -以股東的角度為出發點。 企業價值之衡量指標 -較常引用「經濟附加價值」 (Economic Value Added，簡稱EVA)。 -是一種附加價值的差額概念。 績效為企業效率與效能表達之最終成果(林孟彥，2003) -Tobin’s Q -反面：會影響實證結果的正確性，較少學者跟進。 -正面：直接透過可取得的財務資料與會計訊息來 修正計算方式(蔡柳卿、楊怡芳、吳幸蓁與 黃昱凱，2008)。 -作為投資準則：Q值大於1。 假說1：企業績效與企業附加價值間為正向影響。 人力資本是由組織內所有人員所具備的知識、教育、技能與經驗所組成，是無形資產創造且維持組織財富的關鍵資產之一(Dzinkowski, 2000) 過去文獻中皆顯示人力資源管理與企業績效或企業價值呈現顯著正向或具顯著關係。 (陳世哲與許淑君，1999；蔡明田與余明助，2000；劉正田，2002；黃家齊，2003；歐進士、陳博舜與李貴富，2004；梁証揚，2001；Muffatto,1998 ; Fey,Bjorkman and Pavlovskaya, 2000；王文英與張清福，2004；蕭幸伃，2006)。 假說2：人力資本對企業附加價值間預期為正向影響 ，具有遞延效果。 實證結果 (一)企業績效對企業附加價值會有正向之影響 (二)人力資本對當期企業附加價值為為正向顯著關 係，且具一年之遞延效果。 限制 本研究係以員工教育程度作為人力資本之代理變數，雖一般以為教育程度越高，員工之知識水準越高，惟其所學與專業間之相關性，本研究基於資料之取得困難，並未納入考量，有待進一步探討。 * * Chaoyang University of Technology 緒 論 研究目的 探討人力資本與企業附加價值之關聯性。 企業績效與企業附加價值間之影響。 驗證人力資本是否對於企業附加價值具有遞延效果。 探討人力資本、企業績效對企業附加價之關係。 文獻探討與假說建立 企業附加價值 企業績效 人力資本 研究設計 經濟附加價值(EVAit) -定義 -納入考量權益資金成本與使用約當權益準備項 目匡正會計原則扭曲的部分(呂健銘，2009)。 -約當權益之調整項目 研發與廣告費用、遞延所得稅、備抵呆帳 -計算方式： EVAit ＝稅後淨營業利益-(加權平均資金成本 ×總投入資本) 應變數 企業績效變數：Tobin’s Q值 (TOBINit) -衡量方式：權益市場價值與負債帳面價值之和除以總 資產帳面價值之百分比。 人力資本變數：平均教育程度(EDUit) -衡量方式：將各教育程度之員工，給予不同的權重， 再以各教育程度的員工人數為基準進行加權平均，再 除以總員工人數，以取得員工之平均教育程度。 -權重分別如下：博、碩士，權重為3；大學、大專， 權重為2；大學、大專以下，其權重為1。 (王文英與張清福，2004) 自變數 公司規模(SIZEit) -以權益市值的自然對數作為規模之代理變數，預期 公司規模SIZEit對企業附加價值為正向影響 。 資產報酬率(ROAit)與銷貨成長率(SGRit) -皆為探討公司獲利能力常用的財務績效衡量指標，比 率越高顯示公司資產的運用與銷貨的變動所賺取利潤 的能力也越高，預期對企業附加價值為正向影響。 物價指數(CPIit) -本研究認為總體經濟變動會影響企業之附加價值。 控制變數 研究模型 模型(一) 模型(二) 實證結果與分析 資料來源與樣本敘述 財務資料取自「台灣經濟新報社」之相關資料庫。 員工教育程度則自公開資訊觀測站取得各樣本公司之股東會年報，逐年逐筆蒐集資料。 研究期間：2004年至2008年。 排除金融、證券與保險業及會計非屬曆年制之公司與變數資料有缺漏者，最後符合條件之上市櫃公司樣本為1,737個樣本。 105.39 97.17 3.09 100.00 101.03 CPI 11.12 (1.00) 0.44 0.01 0.04 SGR 1.06 0.00 0.11 0.08 0.11 ROA 14.37 2.94 1.62 7.50 7.69 SIZE 4.38 0