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2016年第三季度 全球资本市场展望 过往表现并非未来业绩的保证。 本简报所包含的数据反映AllianceBernstein L.P.或其联属公司的意见及其认为于公布当日乃可靠的数据源。AllianceBernstein L.P.不就任何数据的准 确性作出声明或保证。本简报内的任何推测、预测或意见并不保证将会实现，过往表现亦非未来业绩的保证。于此处发表的意见在公布日期后可能 会随时变动。本文件仅供参考，并不构成投资建议。AllianceBernstein L.P.并不提供税务、法律或会计建议，亦不会考虑投资者的个人投资目标或财 务状况，投资者在作出任何决定前，应先与合适的专业人员讨论其个别情况。本资料不应被理解为销售或营销材料或游说之要约以购买或出售由 AllianceBernstein或其联属公司保荐的任何金融工具、产品或服务。 致中国大陆读者： 本幻灯片材料由联博香港有限公司（AllianceBernstein Hong Kong Limited或 “AB” ）提供。本材料仅在与阁下进行私下必威体育官网网址会面时予以提供。本材 料或其中包含或援引的任何信息均不构成在中华人民共和国(中国 ，就本材料而言，不包括香港、澳门和台湾) 境内销售任何AB 或其关联机构所提 供的金融工具、产品或服务的要约或购买前述金融工具、产品或服务的要约邀请。AB不提供任何有关税务、法律或会计的建议。在考虑本材料时， 阁下应该与上述相关领域的专业人士就阁下的具体情况进行讨论。 整体形势  全球经济维持温和增长；增加货币宽松规模，有可能推行财政振兴措施  已发展市场经济增长各异；新兴市场增长快过已发展市场，但面临考验  回报未见起息，波动性加剧  近期市场主要动力包括英国脱欧、石油、中国、政治风险及全球增长忧虑  投资者应追求主动型管理，同时结合下行保障  定息：选择性考虑信贷；不放弃环球债券  股票：透过高确信度的主动型契机把握增长；小型股估值较吸引  另类投资：分散不同策略；结合下行保障；超额回报*机会增加 当前评估并非未来业绩的保证。 截至2016年6月30 日 *超额回报指投资组合跑赢基准指数的超额回报。 资料来源：联博 全球资本市场展望2016年第三季度 | 2 波动性升温 ，回报好坏参半 美元回报 世界 2016年第二季度回报（百分比） 2016年年至今回报（百分比） 美国 1.0 0.7 股票 欧洲 2.3 3.5 日本 –2.7 –5.1 新兴市场 1.5 –4.5 0.7 6.4 环球高收益债券 信贷 新兴市场债券 5.1 8.8 环球公司债券 5.4 10.9